Bestinver, la mayor gestora de activos independiente de grupos financieros de España, ha celebrado este jueves su conferencia anual y ha querido remarcar un mensaje: a pesar de que el Ibex sube un 14% en el año, lo que le convierte en uno de los índices más alcistas de Europa, «aún le queda mucho camino por recuperar», hasta llegar a los 16.000 puntos que casi llegó a tocar en 2007. Así lo expresó Ricardo Seixas, director de renta variable ibérica de la firma de inversión de Acciona, quien remarcó que España ha dejado de ser «el patito feo» del Viejo Continente.
Seixas destacó que los resultados corporativos de las compañías españolas han estado por encima de la media europea y de las expectativas del mercado, y subrayó que el diferencial de valoración sigue siendo favorable para España, ya que cotiza a 10 veces beneficios frente a las 13 veces de los mercados europeos.
«Estas buenas condiciones del mercado ibérico han sido capitalizadas casi exclusivamente por los cinco principales valores del Ibex, dejando al resto de valores significativamente más infravalorados que al comienzo del ejercicio. Un contexto que ofrece muchas oportunidades», resaltó en su intervención, donde explicó que las salidas a bolsa de este año, como la de Puig, demuestran que «hay muchos negocios de alta calidad que seguirán nutriendo al mercado ibérico».
Seixas aseguró que en Bestinver Bolsa cuentan con una cartera muy diversificada porque «encontramos oportunidades en muchos sectores. Hay muchas compañías pequeñas y medianas que no han subido tanto como las grandes y que cotizan a valoraciones muy atractivas, como Almirall o Jerónimo Martins. Sin embargo, esas compañías están haciendo los deberes mejorando sus márgenes, rebajando su apalancamiento y reforzando su expansión internacional», subrayó el gestor.
Bestinver Internacional
Esta buena percepción sobre la renta variable no se circunscribe solamente al mercado ibérico sino también a la renta variable internacional, de la que Tomás Pintó, responsable de esta cartera en Bestinver, incidió de nuevo en el hecho de que el auge de la gestión pasiva permite aprovechar oportunidades en un mercado cada vez más cortoplacista.
«La inversión pasiva, la proliferación de cestas temáticas y los ETF hacen que los mercados sean más volátiles e ineficientes. Ese es el entorno idóneo para la inversión a largo plazo. La gestión pasiva es un gran aliado para los inversores en valor. Para nosotros, volatilidad es sinónimo de oportunidad», señaló Pintó, quien destacó la entrada de Reckitt, Barclays o Unilever y el incremento en Heineken o Philips como los principales movimientos del Bestinver Internacional, donde han deshecho la posición en Bayer y Booking y han reducido pesos en Meta o Pandora, entre otras compañías.
Para el gestor, este fondo, uno de los productos emblemáticos de la casa, debería duplicar su valor durante los próximos años. «Con una cartera de empresas cuyos beneficios van a crecer cerca de un 75% y que cotizan con un descuento del 50% frente a los índices, estimamos que el potencial razonable del fondo es de un 100%. Nuestros números indican que las ventas acumuladas de las empresas en cartera van a crecer cerca del 30% en cuatro o cinco años, mientras que los beneficios aumentarán un 75%», expuso en su intervención Pintó, para quien la cartera del fondo cotiza con un descuento cercano al 50% de la valoración de los índices.
«No hay mejor prueba de lo baratas que están nuestras empresas que el ritmo de recompras de acciones propias que ellas mismas están haciendo. A un ritmo nunca visto antes en los fondos de Bestinver», resaltó el responsable de renta variable internacional de la gestora de Acciona.
El director de inversiones de Bestinver, Mark Giacopazzi, quiso enfatizar que, desde la integración del nuevo equipo de inversión hace casi cinco años, «la rentabilidad acumulada por Bestinfond y Bestinver Internacional es de un 85%, y la de Bestinver Bolsa de un 75%, mientras que Bestinver Norteamérica, nuestro lanzamiento más reciente, lleva un 46% desde su inicio».
Época dorada para la gestión activa
A su juicio, se acerca una nueva «época dorada» para la gestión activa en valor. «Los mercados están al inicio de una fase de mejora de la productividad, buen crecimiento económico, tipos a la baja e inflación moderada, con un impacto muy positivo en los beneficios empresariales y en las bolsas a medio y largo plazo», pero para que «los gestores activos seamos capaces de alcanzar los retornos que perseguimos, debemos recordar que tan peligroso es pagar un precio demasiado alto por una empresa que invertir en un negocio obsoleto. Los próximos años van a exigir a los gestores activos invertir en empresas capaces de competir, en negocios dinámicos y en acciones infravaloradas. Como dijo Warren Buffett, es tan peligroso invertir mirando por el retrovisor que conducir mirando por el retrovisor», subrayó.
Por su parte, Eduardo Roque, director de renta fija de la gestora, explicó que aplicación de la gestión activa en la cartera de deuda también ha dado sus frutos, como demuestra que Bestinver Renta acumule un 14% de rentabilidad por encima de su índice de referencia. «En Bestinver somos pioneros en la aplicación de la inversión en valor en renta fija y estamos demostrando que es la estrategia adecuada. A pesar de lo volátil que ha sido el entorno para la renta fija, nuestros fondos están en máximos históricos», señaló.
La gestora quiso destacar que ya cuenta con cerca de 6.800 millones de euros en activos bajo gestión de más 46.000 partícipes, que se reparten en 5.256 millones en fondos renta variable, 978 millones en los fondos de renta fija y 422 millones en activos alternativos. Además, Rafael Amil, director de negocio de Bestinver, comentó que el 70% de la operativa de los partícipes ya se realiza a través de los canales digitales, aunque la firma ha realizado 50 conferencias ad hoc con los inversores a lo largo de las ciudades donde tiene presencia.
Fuente de TenemosNoticias.com: www.eleconomista.es
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