El lado oscuro de los recortes de tipos de la Fed castiga a la gran banca en Wall Street

Los recortes de tipos tienen un lado oscuro, algo que está escenificando la banca en la sesión de hoy de Wall Street. La primera rebaja de tipos de la Reserva Federal (Fed), que se espera que se produzca la semana que viene, reducirá los ingreses por intereses de las entidades financieras. Es decir, el principio de la flexibilización monetaria marca también el inicio de una etapa menos rentable para estas entidades. Todo ello, con el temor a una recesión en Estados Unidos como telón de fondo, lo que obligaría al banco central a apresurarse con los descensos.

JP Morgan está escenificando esas perspectivas con una caída del 6,8% en bolsa. Sus acciones retroceden a los 202 dólares, mínimos de un mes. Aunque este cambio de tornas no es una sorpresa, el presidente y director de operaciones de la casa, Daniel Pinto, lo ha verbalizado. El directivo ha cuestionado la propia previsión del banco en ingresos por intereses (NII, por sus siglas en inglés). Considera que los 85.900 millones de dólares esperados para esa partida en 2025 son «poco razonables» y anticipa que la cifra será inferior, según ha explicado en un evento del sector financiero.

El margen de intereses es la diferencia que obtienen los bancos por los intereses de los préstamos que conceden y lo que pagan por el ahorro. En los años en los que reinaba una política monetaria laxa, la rentabilidad de la industria financiera ha estado más limitada. Eso cambió con el ciclo de subidas de tipos más agresivo en EEUU en los últimos 40 años y se reflejó en las cuentas de los bancos.

Esta entidad no es la única que sufre en esta sesión. Bank of America (BofA) retrocede un 2,5%, Citi baja un 2,7%, Morgan Stanley cede un 2,5% y Goldman Sachs cae casi un 5%.

Esta última, la dirigida por David Solomon, también avisa de que vienen curvas. En su caso, se debilitará la división de negocio de trading ante la pérdida de atractivo de la renta fija. Las ganancias en ese área se reducirán en un 10%, según las estimaciones del consejero delegado, que ha participado en el mismo evento, informa Bloomberg.

La Fed comunicará su próxima decisión del tipos el próximo miércoles 18 de septiembre. El mercado anticipa una bajada estándar de 25 puntos básicos, según el 67% de las posiciones de CME FedWatch Tool. El 33% restante descuenta un recorte de 50 puntos básicos. El doble recorte o recorte ‘jumbo’ solo se utiliza en casos de emergencia.

De fondo, el temor a una recesión en EEUU tampoco ayuda. Wall Street cerró el viernes su peor semana de todo 2024 ante esa incertidumbre. Recientemente, los datos del mercado laboral están reflejando el deterioro del empleo, con la tasa de paro por encima de las propias previsiones de la Fed. Sin embargo, es difícil dictaminar si se trata de una ralentización o del inicio de una recesión. En todo caso, si se siguen agravando las sospechas, la banca puede enfrentarse a una flexibilización monetaria más agresiva de lo esperado, lo que se trasladaría directamente a sus cuentas.

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