Colombia evita default con créditos de KfW por 300 millones de euros para pagar deuda hasta octubre | Gobierno | Economía

La Comisión Interparlamentaria de Crédito Público (CICP) otorgó esta semana concepto definitivo favorable para que el Gobierno colombiano contrate dos préstamos externos con el Banco de Desarrollo de Alemania (KfW), por un total de 300 millones de euros. En una movida más del Ministerio de Hacienda para evitar que el país caiga en default debido a la estrecha situación de caja que enfrentan.

Aunque los documentos técnicos justifican los créditos como parte de operaciones programáticas enmarcadas en la Agenda de Paz y en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) ambientales, fuentes que participaron en la sesión confirmaron que el verdadero destino de los recursos será garantizar el pago de deuda hasta octubre.

Lea también: Las razones por las que las tasas no bajan más rápido, según el Emisor

Las operaciones, cada una por 150 millones de euros, fueron presentadas por el Ministerio de Hacienda y el Departamento Nacional de Planeación (DNP), y recibieron luz verde en medio de un ambiente de creciente presión fiscal y teniendo en cuenta que los recursos, al ser de libre destinación, no tienen amarre a proyectos ni sectores específicos.

De hecho, funcionarios del encuentro confirmaron que se usarán “para pagar deuda”, como mecanismo para sostener el flujo de caja en los próximos meses; aunque reconocieron que, dicho de forma simple, “es como si usaras una tarjeta para pagar otra”.

Aunque no ha dado un pronunciamiento oficial, desde el Ministerio de Hacienda fueron claros en esa reunión al afirmar que, si no se aprobaban esos créditos, la Nación “no tendría con qué pagar”. Así, lo que formalmente se presenta como apoyo presupuestario a agendas de largo plazo, en la práctica se ha convertido en una maniobra para evitar un default técnico en el corto plazo.

Créditos temáticos

Según documentos conocidos por Portafolio, los dos créditos forman parte de esquemas programáticos que el Gobierno viene desarrollando con el KfW desde hace varios años y uno de ellos se enmarca en la Fase IV del “Development Policy Loan for the Peace Agenda” (Desarrollo para la Agenda de Paz), que respalda acciones relacionadas con acceso a tierras, víctimas, justicia transicional y paz total.

El otro corresponde al “Development Policy Loan: Sustainable Development Goals in the Environmental Sector” (Objetivos de Desarrollo Sostenible), también en su cuarta fase, y reconoce avances en adaptación climática, biodiversidad y gestión territorial.

Otras noticias: Los problemas que generaría la consulta popular por decreto

En ambos casos, sin embargo, los préstamos tienen una característica clave: son de libre inversión, lo que significa que no están condicionados a desembolsos específicos ni tienen trazabilidad directa sobre el gasto. La ficha técnica lo señala de forma explícita: “no tendrán destinación específica alguna relacionada con las acciones de política reconocidas en virtud de esta operación”.

Acá vale la pena destacar que si bien la lógica detrás de este diseño es permitirle al Gobierno mayor flexibilidad fiscal, en el contexto actual, esa característica ha sido utilizada para cubrir obligaciones de corto plazo, especialmente pagos internacionales que se concentran entre julio y octubre.

Caja hasta octubre

Las fuentes del Gobierno que hablaron con este medio enfatizaron en que con estos recursos la Nación asegura liquidez hasta octubre y que después de ese punto, todo dependerá del comportamiento del recaudo, la posibilidad de nuevos créditos o la aprobación de otras medidas de financiamiento.

Aunque no se trata formalmente de un default, el hecho de que el país necesite acudir a préstamos externos para pagar deuda, sin que estos impliquen nuevas inversiones o mejoras estructurales, deja en evidencia la fragilidad de las finanzas públicas, ya que el escenario, de acuerdo con lo dicho por el Ministerio de Hacienda en el encuentro, fue presentado ante la Comisión como un dilema sin alternativa en el que “o se aprueban los créditos, o caemos en incumplimiento”.

Puede interesarle: El Monedero: diferencias entre independencia y autonomía financiera… ¿en cuál está?

La situación también revela un límite y es que Colombia está agotando sus instrumentos ordinarios de financiación, teniendo en cuenta que ya ha recurrido a emisiones de TES de corto plazo, ha aplazado pagos en entidades públicas y ha recortado el gasto de inversión en varias carteras y la deuda externa aparece ahora como la única opción viable para sostener el funcionamiento del Estado.

Consultado por esta redacción, el Ministerio de Hacienda señaló que no se pronunciará sobre la situación hasta después de la publicación del nuevo Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), documento que será clave para entender la hoja de ruta financiera del Gobierno.

No obstante, fuentes del Ejecutivo reconocen que dicho marco deberá sincerar las cifras, reconocer el desbalance estructural y plantear un camino de corrección creíble, dado que el margen político para seguir presentando préstamos de libre destinación con fines distintos a pagar deuda se está agotando.

Propuestas alternas

Durante la sesión, que se llevó a cabo el pasado 3 de junio, algunos congresistas expresaron su preocupación por la destinación de los recursos y, por ejemplo, se solicitó que en futuras operaciones se priorice el uso de los recursos para inversión regional, y no exclusivamente para el servicio de la deuda, ya que el deseo del Congreso no es seguir firmando préstamos solo para cubrir el hueco fiscal.

Sin embargo, el ambiente general en la Comisión fue de resignación, entendiendo que no hay caja, y lo urgente prima sobre lo deseable y, debido a esto, la mayoría de los congresistas prefirió no oponerse a las solicitudes, reconociendo el riesgo que implicaría dejar al país sin recursos en plena mitad de año.

Consulte también: Cuánto mueve la industria de videojuegos y cómo Colombia puede aprovecharla

También hay que decir que, desde el punto de vista técnico las fuentes que hablaron con Portafolio destacaron que los préstamos tienen condiciones favorables y según las fichas técnicas aprobadas, la tasa interna de retorno es de 2,83 % anual, con una vida media de 9,76 años. Además, el costo de cada operación está 575 puntos básicos por debajo de la curva de rendimientos soberanos en euros.

Así mismo, la amortización será en 21 cuotas semestrales consecutivas y la comisión de gestión, del 0,5% sobre el monto total, se paga solo una vez antes del desembolso. Esto también quiere decir que Colombia sigue siendo un deudor atractivo ante los ojos de instituciones internacionales.

Pero la pregunta de fondo ya no es si puede endeudarse, sino cuánto más puede hacerlo sin comprometer su sostenibilidad fiscal; mientras que el gran interrogante ahora es qué sucederá una vez se agoten los recursos obtenidos, ya que el Gobierno ha ganado algo de tiempo, pero sigue sin mostrar un plan robusto para reducir el déficit, aumentar ingresos estructurales o reactivar la inversión.