La bolsa global organiza una tregua navideña tras un año de récords y con un sesgo alcista de cara al 2026

El mercado de futuros apunta a una apertura plana, sin mucho volumen y de mera transición. El mercado europeo estará operativo solo hasta las 14:00 horas, con un horario reducido por la festividad del 24 de diciembre. Lo mismo ocurrirá en Wall Street, donde la bolsa tendrá un horario reducido. Los inversores están aprovechando la semana de Navidad para preparar sus carteras de cara al año que viene. Mientras tanto, la bolsa global avanza un 20% en 2025 y anotando nuevos máximos históricos gracias a índices como el S&P 500 o como el Stoxx 600, que sube un 16% desde el primero de enero.

A nivel estadístico, la semana de Navidad es una de las más estables de la bolsa. Más aún la sesión del 24 de diciembre y la históricamente posterior. Según la firma Bespoke Investment Group, la sesión inmediatamente posterior a Navidad tiene un sesgo alcista. Solo en seis casos desde 1953 el S&P 500 cayó una vez iniciada la sesión del 26 de diciembre.

Mientras tanto, los grandes índices perforan sus propios récords. Cuando un índice sube de manera vertiginosa anotando máximos históricos sesión tras sesión, puede surgir cierto vértigo inversor. No obstante, desde el punto de vista de análisis técnico no es una señal de peligro. El S&P 500 no registra niveles de sobrecompra. Y mientras el S&P 500 se mantenga por encima del ajuste del 23,6% de Fibonacci de todo el rally nacido a comienzos de abril, concretamente los 6.430 puntos, es prematuro dar por finalizado el rally que arrancó en primavera, según el asesor técnico de elEconomista.es, Joan Cabrero.

«Solo si este soporte, tan relevante desde el punto de vista técnico, llega a resquebrajarse, podríamos empezar a hablar de un proceso con tintes claramente correctivos y no simplemente consolidativos», apuntó el experto. No obstante, por ahora, el Nasdaq 100 ha reaccionado al alza tras apoyarse con precisión en el nivel de corrección del 23,6% de Fibonacci, situado en los 23.900 puntos, mientras que el S&P 500 mantiene viva la franja de soporte comprendida entre los 6.555 y, sobre todo, el soporte crítico de los 6.430 puntos.

Mientras estos niveles sigan en pie, todo lo que estamos viendo encaja dentro de una digestión lógica y saludable del rally previo, compatible con una eventual continuidad de las subidas. «Solo si esa digestión acaba sentando mal y los soportes ceden, el guion cambiaría por completo. La pérdida de los 6.430 puntos en el S&P 500 y de los 23.900 puntos en el Nasdaq 100 permitiría dar por concluido el rally de primavera y abriría la puerta a una corrección en toda regla», según Cabrero. Pero este no es el escenario más plausible a corto plazo. Desde un punto de vista operativo, teniendo tan bien definidos esos soportes y visto cómo han funcionado en el corto plazo, considero que lo más sensato es no reducir exposición a bolsa mientras no se pierdan.

En el mercado de deuda, la rentabilidad de los bonos europeos a largo plazo refleja el encarecimiento del coste de financiación de países como Alemania. El bono germano a 30 años cotiza en la zona del 3,5% de rentabilidad en el mercado secundario que son máximos de casi 15 años. El incremento del gasto que se espera de los países miembros de la OTAN eleva el interés que pagan los Estados por colocar su deuda. Y esto es algo que se aprecia en los bonos de larga duración. No obstante, no hay que ir al plazo de los 30 años para verlo.

Los títulos con vencimiento a una década reflejan una evolución similar. La deuda soberana alemana muestra mayor aversión al riesgo que la de sus pares. El bund a diez años se sitúa casi en el 2,9% en el mercado secundario que supone anotar un nuevo máximo del 2025. De esta forma, los precios de los bonos alemanes se sitúan en niveles no vistos desde 2023.

Aunque los inversores se enfrentan a una semana de negociación reducida y, con ella, a una menor liquidez en el mercado de renta fija, los rendimientos de los bonos alemanes a 10 y 30 años subieron en las últimas horas a mayor velocidad que las de sus pares europeos. No obstante, el consenso de expertos que recoge Bloomberg no espera que la deuda eleve más de 15 puntos básicos su rentabilidad de media en los próximos doce meses.

El rally navideño del platino

El oro alcanza los 4.500 dólares por onza y sube un 70% en 2025. La plata es capaz de doblar este recorrido desde que comenzó el año. Sin embargo, el auténtico rey del mercado de metales preciosos en los últimos doce meses es el platino. La onza de este activo refugio usado también en dispositivos tecnológicos avanza más de un 155% en 2025 al superar los 2.300 dólares al cambio. Es un nuevo máximo histórico, desde que el metal cotiza en los mercados financieros y hay datos (1987).

La ruptura de la cadena de suministro y el costo del metal, históricamente elevado, acumula diez sesiones consecutivas al alza. De hecho, solo en diciembre el platino avanza más de un 40%. Una de las explicaciones de este repunte radica en que la bolsa de metales de Londres estaría depositando este metal en Estados Unidos a marchas forzadas para evitar el riesgo de aranceles. Algo que podría estar afectando también al precio de la plata o del oro. No obstante, el platino también se está viendo afectado por interrupciones de suministro de países como Sudáfrica y en el oro pesa más la compra del metal precioso por parte de los bancos centrales.