Repsol sufre su mayor caída desde lo peor de la guerra arancelaria por el desplome del petróleo y sus cifras comerciales

Una consecución de sucesos y eventos se lleva este jueves alrededor de un 5,5% del precio de la acción de Repsol. La petrolera del Ibex 35 anota su peor sesión bursátil desde abril de 2025, cuando Donald Trump comunicó al mundo su primera gran oleada de aranceles por todo el mundo. Sin embargo, el desplome de Repsol actual no se debe solo a las palabras del presidente de Estados Unidos, como en el caso del año pasado. La compañía presentó su informe comercial correspondiente al último trimestre del anterior ejercicio y este causó sensaciones encontradas entre los principales analistas. Además, el precio del barril Brent sucumbe esta sesión ante la geopolítica global que arrastra a todas las compañías del sector en Europa.

Repsol reportó una producción de 544.000 barriles diarios de septiembre a diciembre que supone una caída del 1,8% interanual y del 1,3% respecto al trimestre anterior. De esta forma, la producción de barriles de petróleo equivalentes por día cae un 4% en el conjunto del 2025. Esto se produjo en un contesto de precio del barril Brent más bajo que en ejercicios anteriores pero de un precio del gas más alto, con el Henry Hub en 3,5 dólares por millón de unidades térmicas británicas.

En el lado positivo, la compañía anotó un margen de refino en el último trimestre del 2025 de 11,1 dólares por barril que supone un incremento superior al 130% en términos interanuales (y donde el petróleo estaba muy por encima de los niveles actuales) y que supone anotar el mejor trimestre desde el primer trimestre del 2024. Además, el dólar se depreció frente al euro durante el ejercicio anterior, lo que condiciona también al negocio de la petrolera. Como recuerdan desde la compañía, por cada 1% que se mueve el tipo de cambio produce un impacto de 35 millones de euros de resultado operativo (ebit) y de 52 millones de flujo de caja.

Con estos datos, el resultado de Repsol tiene pros y contras para la mayor parte de analistas. Y es que, si bien no se han producido grandes cambios en las valoraciones de las firmas que siguen a la compañía, sí que se han recortado las expectativas de beneficios y flujo de caja para el 2026 en muchas estimaciones. El experto de RBC, Biraj Borkhataria, ha decidido mantener sin cambios su precio objetivo en 16 euros pero rebaja su recomendación a infraponderar. Según el analista del banco de inversión, la caída de la producción podría llevar al mercado a recortar sus expectativas en un 10%. El único «punto brillante» en 2025 fue, a su juicio, el margen de refino, aunque esperan que se normalice en 2026.

El analista de Morgan Stanley, Guilherme Levy, también reflejó una expectativa mixta que le llevó a reducir ligeramente las cifras esperadas en el trimestre (la compañía presentará sus resultados oficialmente el 18 de febrero). Desde Citi resaltaron la mejora del negocio del refino aunque también hicieron énfasis en un negocio upstream más débil.

«Con estos datos, según nuestras estimaciones, esperamos unos resultados del cuarto trimestre por debajo de las estimaciones del consenso de FactSet tanto en ebit, cercano a los 1.075 millones (contra los 1.392 millones de euros del consenso) como en resultado ajustado de 600 millones (frente a los 873 millones del consenso de mercado), que lógicamente debería provocar ligeras revisiones a la baja en las estimaciones anuales», explicaron desde Renta 4.

Del mismo modo, el precio del barril Brent retrocede un 4,1% este jueves, que fuerza a los inversores a cerrar posiciones en la mayor parte de compañías del sector. En este caso, el precio del crudo se derrumba por las últimas palabras del presidente de Estados Unidos en referencia a Irán. Donald Trump aseguró que la represión a las protestas en el país estarían cesando, lo que atenúa la percepción de una intervención de Estados Unidos en Irán: uno de los países productores de crudo claves en el mundo.

Al precio de cotización actual, Repsol cuenta con un potencial alcista del 8% hasta su precio objetivo de 16,9 euros, según el consenso de mercado que recoge FactSet. Uno de los principales catalizadores, según los expertos, será ver el nuevo plan estratégico de la compañía para los próximos años con especial atención en Venezuela, que puede incrementar el negocio de Repsol en la región (se presentará el 10 de marzo). Asimismo, firmas como Barclays recogen un posible incremento de la política de retribución al accionista con más dividendos pagados de cara a los próximos años y con una rentabilidad superior al 7% de cara al año que viene.