La deuda danesa ignora la crisis de Groenlandia y se afianza como un refugio más seguro que el bono alemán

La crisis geopolítica en Groenlandia sacude a los mercados financieros. Las compras se imponen en el mercado de renta fija europeo mientras la bolsa del Viejo Continente cae ante el temor a la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos como respuesta al envío de fuerzas militares europeas a la isla ártica. Sin embargo, los bonos soberanos de Dinamarca reaccionan en sintonía con el resto de sus pares y no reflejan mayor temor por parte de los inversores que el que se observa en la deuda alemana o en la francesa.

Con la deuda danesa a diez años en el 2,7% de rentabilidad en el mercado secundario, la prima de riesgo sigue a favor de estos títulos de deuda, dado que el bund alemán cotiza sobre el 2,8%. Es decir, la deuda en circulación sugiere que Dinamarca se financia más barato que Alemania. Asimismo, el retorno de ambos bonos se sitúa hoy a la misma distancia que la vista el 1 de enero: antes de que Donald Trump elevase la incertidumbre global con sus aspiraciones en Groenlandia y con el asalto estadounidense en Venezuela.

La amenaza actual para la Unión Europea es la imposición de un arancel del 10% a todos aquellos países que desplacen tropas a Groenlandia. Bruselas ya ha prometido una respuesta y esto pone en duda la ratificación del acuerdo comercial suscrito el año pasado entre la eurozona y EEUU. Según el presidente de Estados Unidos, el arancel entraría en vigor el primer día de febrero y el gravamen crecería al 25% en junio si antes no se cierra la venta de Groenlandia.

Esto abre una nueva crisis económica que podría llevar en el peor de los escenarios al resquebrajamiento de la Alianza Atlántica (OTAN). «Los resultados más peligrosos de esta inestabilidad incluyen la desintegración total de la alianza occidental, incluida la OTAN. Los pasos que conducen a ese resultado son fáciles de descifrar: Trump sigue adelante con sus impuestos a Groenlandia, Europa impone aranceles, Trump responde amenazando una vez más con retirarse de la OTAN o afirmando que ya no está sujeto a la garantía de defensa mutua del Artículo 5», comentaron desde XTB. No obstante, el peor de los escenarios no es el más probable en la actualidad, de ahí que el inversor busque refugio en el mercado de renta fija, pero con un incremento medio de los bonos de apenas un punto básico este lunes.

Triple AAA para Dinamarca

Este mismo fin de semana la agencia de calificación crediticia Moody’s revisó su nota para Dinamarca. En plena tensión entre Estados Unidos y Groenlandia, la agencia mantuvo su rating de Aaa con perspectiva estable. Es decir, dejó sin cambios la máxima nota que otorga Moody’s. La evolución de la economía danesa y su sólido balance es más que suficiente para contrarrestar la incertidumbre que vive la isla ártica.

Para Moody’s, no es previsible que el riesgo de la seguridad de Dinamarca aumente significativamente y confían en una resolución del conflicto por la vía diplomática. Del mismo modo, contemplan que, a pesar de la vasta extensión de Groenlandia, el impacto de ese territorio en el perfil crediticio de Dinamarca es insignificante.

Con esta calificación sin cambios, Dinamarca mantiene la corona de la triple AAA, dado que Scope ratings y S&P también dieron su máxima nota a la calidad crediticia del país. Incluso DBRS de Morningstar otorgó al país su máxima calificación. Asimismo, Dinamarca es de los pocos países europeos que ha mantenido su calificación crediticia sin cambios en las últimas dos décadas, lo que engloba la crisis de deuda europea.