El euro acorrala a la divisa de EEUU contra los 1,2 dólares por la presión de la Fed, el oro y la sospecha de intervención del yen

La debilidad del dólar está dejando a la actual divisa de respaldo y de reserva de referencia en el mundo en su peor situación en casi cinco años. El cruce del euro con el dólar alcanza nuevos máximos de 2021 al tocar los 1,204 dólares al cambio. Ha batido una barrera que los expertos llevan señalando como clave en el mercado de divisas desde que los bancos centrales iniciaron su ciclo de ajuste al alza de políticas monetarias.

Preguntado por la prensa en un restaurante de Iowa, el presidente de EEUU, Donald Trump, ha asegurado que el dólar se encuentra en una buena situación pese a haber sufrido un gran batacazo. El magnate ha asegurado que la divisa estaba «de maravilla». «Estoy muy contento» ha señalado, mientras uno de sus asesores levantaba el pulgar. La caída se ha acelerado en ese momento, pasando de los 1,197 a los 1,206 dólares por euro.

Al dólar no le faltan motivos para ceder terreno frente a otras grandes divisas del mercado. La posibilidad de asistir a un nuevo cierre de Gobierno en Estados Unidos ha sido el último empujón para ver al euro alcanzando su cota más alta desde junio de 2021. A menos de tres meses de la última suspensión de servicios federales por falta de presupuestos, la sombra de un nuevo cierre del Gobierno de EEUU es una amenaza para el dólar. No obstante, no es lo único que cotiza actualmente en el cruce entre ambas divisas.

Las sospechas sobre una posible intervención de Estados Unidos para apuntalar al yen japonés es la gran motivación que ha llevado a los inversores a decantarse por otras dividas más allá del billete verde. Y es que, de confirmarse esta teoría, el mercado podría haber sido testigo de una compra masiva de yenes nipones con una inyección de dólares. Esto habría ayudado a sostener el cambio entre ambas divisas bajo los 159 yenes por cada dólar, pero habría provocado la caída de la divisa de la Reserva Federal de EEUU (Fed) frente a otras referencias como son el euro, el franco suizo o la libra esterlina.

Por otra parte, el rally del oro sin precedentes también está lastrando al billete verde. La búsqueda de valores refugio por parte de los inversores está llevando a los mismos a comprar el metal precioso, o contratos financieros ligados al mismo, para escapar de la profunda caída del dólar. Los expertos no dejan de aumentar sus pronósticos del oro más allá de los 5.000 dólares del mismo modo que reducen los del dólar. «La reciente debilidad del dólar parece estar impulsada en gran medida por las inconsistencias en la política internacional y nacional de EEUU, que han lastrado la confianza de los inversores. Como resultado, han resurgido los discursos sobre la devaluación de la moneda, presionando al dólar a la baja, incluso en ausencia de factores macroeconómicos desencadenantes», comenta el economista de Julius Baer, David A. Meier.

El contexto es hoy diferente también en el aspecto comercial. Los aranceles de Donald Trump cambiaron el panorama de las divisas por su poder de compra y su función como reserva. «A nuestro juicio, la política seguida por la administración Trump tendrá principalmente implicaciones para el dólar estadounidense, ya que la demanda de la moneda de reserva debería ser menor en un mundo multipolar compuesto por distintos bloques, en comparación con el anterior orden global basado en reglas tras la Segunda Guerra Mundial. Esto implica que la fragmentación geopolítica debería ser negativa para el dólar a largo plazo», apunta el estratega de divisas de J. Safra Sarasin Sustainable AM, Claudio Wewel.

A partir del 2022, cuando el Banco Central Europeo y la Fed de EEUU comenzaron a subir sus respectivos tipos de interés, el tipo de cambio entre el euro y el dólar comenzó a ponerse de cara para la divisa estadounidense. A finales de ese mismo año se llegó a perder la paridad entre ambas divisas. Además, el BCE ya habría terminado su ajuste de tipos a la baja mientras que en la Fed aún se esperan dos recortes de tipos más, según recogen los contratos financieros OIS (overnight indexed swaps), que seguirán presionando al dólar. Desde que se perdió la paridad del euro frente al dólar en septiembre del 2022, el euro avanza casi un 25%.

En los niveles actuales, el euro necesita solo una subida adicional del 0,3% para alcanzar la cota de los 1,2 dólares al cambio que es la referencia del consenso del mercado para el cierre del 2026, según Bloomberg. Es decir, el euro habría conseguido su objetivo frente al dólar casi once meses antes de los pronósticos de los expertos.