Bankinter cambia su consejo de Naturgy de ‘vender’ a ‘comprar’ por el excesivo castigo tras la opa

Apenas han pasado dos semanas desde que Taqa y Criteria rompieran sus negociaciones para comprar la posición que tenían CVC y GIP en Naturgy y hacerse con el control mayoritario de la compañía energética. La sola noticia de la ruptura hizo que los títulos de la eléctrica perdiesen hasta un 15% de su valor en una sola sesión (su peor jornada desde marzo del 2020). En las jornadas posteriores las correcciones han continuado hasta tal punto que la caída ha llegado a superar el 17% desde el pasado 10 de junio. Sin embargo, ya hay quienes creen que el castigo que están sufriendo las acciones de Naturgy está siendo desmedido. El equipo de análisis de Bankinter es uno de ellos y, en un alegato de confianza en la utility, ha cambiado su consejo de vender las acciones de Naturgy a comprarlas.

«Mejoramos la recomendación a Comprar desde Vender tras la caída por el fracaso de la opa de Taqa. Pensamos que la penalización ha sido excesiva y vemos una oportunidad a estos niveles«, alegan desde el equipo de análisis de la entidad naranja. Explican también que actualmente Naturgy se encuentra a un nivel similar al que presentaba cuando estallaron los rumores de opa (12 de abril) y argumentan que «en este mismo periodo el Ibex 35 ha subido un +5%, el precio del gas un +12% y otras utilities entre +10% (Endesa) y +8% (Iberdrola). Es previsible esperar que corrija este gap de evolución relativa en próximas sesiones».

Además, desde Bankinter, también declaran que la nueva oportunidad de entrada que han abierto las recientes caídas deja también a Naturgy cotizando a múltiplos de valoración muy atractivos: «A pesar de tener unas estimaciones más conservadoras, los múltiplos de valoración son atractivos. El PER [veces que el beneficio queda recogido en el precio de la acción] 2025 se sitúa en 12,9 veces. El equipo gestor establece el suelo del dividendo en 1,40€/acc. lo que supone una rentabilidad por dividendo de 6,8%«. Consulte aquí el calendario de dividendos.

Con todo ello, fijan el precio objetivo para las acciones de Naturgy en los 23,60 euros por acción. Se sitúan, sin embargo, por debajo de la media del consenso de analistas que recoge Bloomberg cuya valoración media establece el precio de las acciones de la eléctrica en los 24,05 euros. Así, desde Bankinter estiman que los títulos de la utility tienen un potencial alcista del 15% durante los próximos meses. Un recorrido, no obstante, que sería insuficiente para borrar las pérdidas de más del 23% que Naturgy acumula en bolsa desde que comenzó el ejercicio (su capitalización pierde casi 6.200 millones de euros este año y se establece por debajo de los 20.000 millones de euros actualmente).

Pese a todo, Naturgy aún ostenta por parte de los expertos el cartel de peor consejo de todo el Ibex 35, tal y como y se constata en La Liga Ibex (la combinada elaborada por elEconomista.es con las medias de las recomendaciones de Bloomberg y FactSet). Junto con ella, solo en el índice español Enagás sufre también un consejo negativo de vender sus acciones.

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