DWS apuesta por small caps europeas y emergentes y considera que la bolsa norteamericana muestra una «exuberancia racional»

Si en el primer semestre las dudas sobre la capacidad de los mercados de absorber diversos shocks como los aranceles de Trump o la sostenibilidad del crecimiento de las compañías tecnológicas atenazaban a los inversores, esas dudas poco a poco se van disipando, a medida que las grandes firmas presentan resultados y se comprueba que las altas valoraciones se sostienen sobre el aumento de beneficios.

Y esta es la idea que tienen en la gestora alemana DWS, que considera que los mercados, especialmente el norteamericano, se sostienen en una «exuberancia racional», como los denominó Vera Fehling, directora de inversiones de la firma para Europa, quien descartó que se pueda hablar de burbuja.

A su juicio, la narrativa de la inteligencia artificial se sustenta en la generación de ingresos y flujos de caja de las compañías, al tiempo que ya está incentivando el crecimiento económico con la inversión en proyectos para mejorar la productividad, algo que a juicio de la experta, cada vez está más cerca de alcanzarse.

Pero ante las altas valoraciones de las grandes tecnológicas norteamericanas, la responsable de inversión de DWS para Europa recomendó fijarse en las firmas chinas, dentro de la apuesta que en la gestora tienen por los mercados emergentes, donde el gigante asiático sigue dando muestras de resiliencia.

Este optimismo por la bolsa norteamericana y el potencial de los emergentes se complementa con la visión positiva que también tienen con la renta variable europea, donde apuestan por las compañías de mediana y pequeña capitalización las más beneficiadas por el plan de inversiones del gobierno alemán. «Incluso yo, que como buena alemana me gusta la austeridad, pienso que Alemania puede permitirse más gasto», subrayó Fehling, en un contexto donde la gestora estima un crecimiento del Para la eurozona, ha estimado un crecimiento del 1,1% en 2025 y del 1,4% en 2026 gracias al impulso germano.

En cuanto a los activos de renta fija, en la gestora siguen apostando por el crédito de calidad europeocon una preferencia por los tramos medios de la curva.