Como cada inicio de trimestre, llega el momento de que las compañías pasen el examen de la materia de los últimos tres meses. Como ya es casi norma, los primeros bancos estadounidenses abrirán este viernes de forma oficiosa la temporada de resultados del tercer cuarto del año, aunque alguna otra como Pepsi o Domino’s se adelanten a esta fecha.
Esta temporada de resultados llega en un momento complejo. Por un lado, la tensión geopolítica se ha vuelto a incrementar en los últimos días tras el ataque de Irán sobre Israel y la incursión de estos últimos en territorio libanés. Pese a esto, las bolsas no han reflejado una mayor aversión al riesgo por parte de los inversores pese a algunas caídas en Europa la pasada semana.
A la vez, los inversores también están saliendo de activos de deuda e, incluso, el bono americano a 10 años subió durante la sesión de este lunes de nuevo hasta el 4% de rentabilidad (caída en precio), algo que no sucedía desde el 1 de agosto.
Sin duda, lo que realmente manda en el tono de los mercados son las expectativas sobre los tipos de interés, las cuales se han enfriado estos días con los buenos datos de empleo en Estados Unidos, que reducen la presión sobre la Fed para otro recorte de 50 puntos en la próxima reunión.
Con las bolsas en máximos y las valoraciones también, la única justificación que le queda al mercado es la expectativa de un incremento de los beneficios que alivie los múltiplos y, en consecuencia, ponga argumentos al servicio de los alcistas en bolsa.
Así, los analistas han puesto el listón para aprobar el examen en un crecimiento del beneficio por acción de algo más del 8% con respecto al mismo periodo del año pasado, lo que implica superar de nuevo el récord histórico (ver gráfico). Esta mejora del 8% es la mayor en dos años.
Si atendemos a cómo han evolucionado las previsiones para el conjunto del ejercicio, de cara a este año el consenso de analistas espera que se alcancen los 237 dólares por acción, lo que supone una cifra un 10% mayor que la reportada en 2023, que ya fue la mayor desde que hay datos.
«La última temporada de resultados se saldó con sorpresas positivas, mostrando una resiliencia en márgenes notable y amplios retornos de capital», apuntan desde Barclays. «Por contra, percibimos un sentimiento de cauta en los anuncios sobre las inversiones [capex]», agrega. «Esperamos un peor comportamiento de los sectores cíclicos y sorpresas positivas en la tecnología y los semiconductores», concluyen. «Las empresas norteamericanas han cumplido los objetivos marcados hasta ahora, que eran ambiciosos y la probabilidad de recesión sigue siendo baja», arguyen en Bank of America.
«La renta variable estadounidense sigue siendo el activo más atractivo para los inversores merced al fuerte crecimiento económico, los beneficios empresariales y el flujo de inversiones hacia la IA», exponen en Evli. «El mercado valora positivamente este crecimiento de los beneficios y la mayor estabilidad económica en un contexto de bajadas de tipos», añaden.
Más volatilidad
El aumento de la tensión en Oriente Próximo hizo caer las bolsas la semana pasada y elevar la volatilidad de nuevo por encima de los 20 puntos, todavía niveles lejanos al shock bursátil de comienzos de agosto. «La represalia israelí no va a ser neutral para el mercado, que sigue, por otro lado, a la expectativa de lo que suceda en las elecciones de Estados Unidos el mes próximo», explican desde Bankinter. «Este viernes ya presentarán resultados JP Morgan y Wells Fargo y se espera que sean potentes, lo que podría introducir ganas de rebote para cerrar una semana tras la cual ya estaremos demasiado cerca de las elecciones como para esperar que el rebote tenga continuidad», añaden.
A este lado del Atlántico también se espera una temporada de resultados que supere la del tercer trimestre de 2023. En concreto, los analistas calculan que el beneficio por acción aumentará en más de un 6%, hasta los 9,4 euros, en línea con el resultado de 2022 que fue el mejor de la historia del Stoxx 600. Para el año completo sí se espera que bata la plusmarca de 2022 al vaticinar un beneficio 1,6% mayor que el del año pasado.
Fuente de TenemosNoticias.com: www.eleconomista.es
Publicado el: 2024-10-07 20:42:57
En la sección: elEconomista Mercados