¿Dólar caro o barato? Estos son los ganadores y perdedores con la divisa en $3.900 | Finanzas | Economía

El precio del dólar en Colombia se promedia en un nivel de $3.900. Esto no es sorpresa, puesto que en lo que va del año la divisa estadounidense ha ido perdiendo terreno en respuesta a varios factores tanto internos como externos. 

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De acuerdo con el índice Bloomberg Dollar Spot, en lo que va del 2025, el billete verde acumula una depreciación cercana al 8%. Para hacerse una idea de ese comportamiento sostenido, la moneda inició el año en $4.409 y en su última jornada de cotización (12 de septiembre de 2025) cerró en precio promedio de $3.906. 

Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Asset Management, explicó que la tendencia bajista del valor dólar responde en parte a la entrada de capital y, en el caso puntual del territorio nacional, a las oportunidades que tiene como destino de inversión. 

«El mercado apuesta por una Reserva Federal (Fed) que baje tasas de interés y eso básicamente ha hecho que el capital foráneo migre y busque oportunidades en otros mercados y esa oportunidad está en mercados emergentes. Entonces, hemos recibido dólares, eso aumenta la oferta, hace que el precio baje», explicó el experto. 

En el último mes, la moneda estadounidense vio recortadas sus ganancias a raíz de los resultados del mercado laboral. Esta también se ha visto golpeada por las decisiones macroeconómicas del presidente Donald Trump en torno a las políticas de comercio exterior y a la presión puesta sobre la Fed por acelerar los recortes en su tasa de referencia. 

Desde una perspectiva más interna, Julio Enrique Duarte, decano de la facultad de ciencias económicas y administrativas de la Universidad de San Buenaventura (sede Bogotá), explicó que los movimientos del billete verde también han estado asociados al comportamiento de la inflación. Si bien el IPC anual se ubicó en 5,10% en agosto, el dato se mantiene muy por debajo de 2024, lo que ha permitido un sesgo menos restrictivo en expectativas. 

En esa misma línea, ha influido la política moderada que ha adoptado el Banco de la República. A la fecha, el Emisor mantiene las tasas de interés en 9,25%. De acuerdo con el decano, este diferencial,  favorece flujos de portafolio hacia TES y COP (carry), apoyando la moneda local.  

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¿Quiénes ganan y quiénes pierden?

Con un dólar sobre los $3.900, hay quienes se benefician como quienes pierden. 

Por el lado de los ganadores, Duarte señaló que en esa lista se encuentran los importadores y el sector del retail, ya que con una divisa a ese precio se abaratan las compras externas, se mejoran los márgenes y hay oportunidad de bajar precios. Las aerolíneas y el turismo emisivo también aparecen allí, pues no solo se generan menos costos en arrendamientos, mantenimiento y combustible dolarizado, sino que quienes viajen al exterior podrán hacerlo más barato. 

Franco, por su parte, agregó que otros beneficiarios incluyen a quiénes tienen créditos educativos flotantes, pues estarían pagando menos por el mismo valor que adquirieron el préstamo, y la Nación, porque un dólar más bajo se traduce en una tasa de cambio más fuerte.  

No obstante, aclaró que «necesitamos que el dólar se mantenga por lo menos unos 3 a 4 meses en esa parte baja para que realmente los beneficios se traduzcan de forma inmediata. Porque por un día o una semana es muy difícil la traducción de beneficios». 

Del lado de quiénes pierden con un dólar bajo, el decano de la San Buenaventura destacó que ahí están los exportadores de baja diferenciación, que reciben menos pesos por cada dólar si no ajustan precios, los receptores de remesas y los ingresos fiscales atados al petróleo.   

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Dólar

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Para dónde va el dólar

En el caso de Franco, el experto señaló que se espera que el billete verde se mantenga por debajo de los $4.000. Pero, ese pronóstico está atado a varios planteamientos como que eventualmente siga el debilitamiento global de la divisa y que exista un cambio de tendencia política. 

Duarte, en contraste, indicó que la mediana de la tasa de cambio a diciembre de este año está entre los $4.150 y los $4.290, según cortes recientes de junio–agosto. Es decir, que el consenso ve un dólar algo por encima de $4.000 al cierre, no necesariamente en mínimos actuales. 

Lo anterior estaría sujeto a que el Banco de la República empiece a aplicar recortes graduales en sus tasas, que la inflación se establezca alrededor de 5% en el corto plazo y un déficit fiscal más alto.  

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JESSIKA RODRIGUEZ M. 
Periodista de Portafolio