Peso argentino se debilita tras anuncio de ampliación en la banda de flotación

El peso argentino mayorista volvió a perder terreno el martes, presionado por la decisión del Banco Central (BCRA) de ampliar la banda de flotación cambiaria, una medida que busca reforzar las debilitadas reservas internacionales pero que reavivó la volatilidad en el mercado. La moneda interbancaria caía 1,07% hasta 1.454 por dólar a las 15:30 GMT, tras un desplome inicial del 3,46% en la apertura.

El ajuste forma parte de una profundización del programa monetario del BCRA, que pretende acumular reservas en línea con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del sistema. El organismo anunció que el techo y el piso de la banda cambiaria se actualizarán cada mes según la inflación más reciente, reemplazando el actual ritmo del 1% mensual. Con una inflación oficial cercana al 2,5%, la banda se ampliará automáticamente a partir de enero.

El mercado reaccionó con cautela. Los contratos de futuros también se ajustaron a la baja, en un contexto en el que los inversores institucionales buscan cerrar posiciones de cara a 2025. Para algunos analistas, la señal del BCRA sugiere un cambio de prioridades. “Parece que el Gobierno priorizara la acumulación de reservas y deja de lado la desinflación”, afirmó Pablo Moldovan, director de C‑P Consultora.

El fortalecimiento de reservas es un compromiso clave con el Fondo Monetario Internacional, pero el objetivo se complica por la escasez de divisas y la persistente inflación minorista. Las reservas netas del BCRA se encuentran en terreno negativo, justo cuando el Tesoro enfrenta un vencimiento de US$4.300 millones a comienzos de enero.

Sobrevaluado

Para Capital Economics, el ajuste anunciado es insuficiente para corregir los desequilibrios cambiarios. “El peso seguirá sobrevaluado. El anuncio del banco central es un paso en la dirección correcta, pero no será suficiente para acercar la moneda a su valor justo”, señaló la consultora. El riesgo, advierte, es que la reciente mejora en la confianza de los inversores se revierta, dejando al peso expuesto a una corrección más abrupta.

La historia de episodios de inestabilidad cambiaria en Argentina añade un componente adicional de incertidumbre. Aunque el mercado esperaba una redefinición del esquema, la credibilidad del régimen depende de su capacidad para sostenerse en un entorno de desequilibrios fiscales, inflación elevada y reservas debilitadas.

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Reacciones en los mercados financieros

La bolsa de Buenos Aires borró sus ganancias iniciales y pasó a caer 1,32% según el índice S&P Merval, en medio de una toma de utilidades. En contraste, los bonos soberanos en el mercado extrabursátil avanzaban 0,5%, impulsados por la demanda de cobertura cambiaria. El riesgo país retrocedía hacia los 580 puntos básicos, reflejando un reacomodamiento técnico más que un cambio estructural en la percepción de riesgo.

Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, consideró positivo que el BCRA transparente un mecanismo de compra de reservas y que la mayor demanda de pesos se canalice mediante emisión destinada a adquirir divisas. Sin embargo, advirtió que el Gobierno debería aprovechar la mayor preferencia por activos en pesos para corregir distorsiones generadas por los altos encajes y la rigidez en la integración de exigencias mensuales.

Con información de Reuters