Alphabet bate las expectativas pero desconcierta al mercado con sus enormes gastos de capital

Desde hace varios trimestres, hay dos preguntas que dominan las presentaciones de resultados de las grandes tecnológicas: ¿Cuánto van a aumentar este trimestre las inversiones en centros de datos de IA? Y ¿son rentables esas inversiones? Este miércoles, Alphabet ha sido una de las ‘Siete Magníficas’ en dar sus respuestas. La matriz de Google es una de las ‘Magníficas’ que más subió en 2025, un 65%, pero este año apenas ha avanzado un 11% ante las dudas de que sus enormes gastos sean rentables. En este escenario, la empresa ha dado a conocer unas cifras que revelan un gran aumento de los beneficios y de los gastos de capital simultáneamente.

En el segundo trimestre, el gigante tecnológico ha ingresado 119.800 millones de dólares frente a los 117.020 millones calculados por los expertos. Asimismo, el titán de Silicon Valley ha obtenido 40.700 millones de dólares en beneficios, una cifra superior a los 40.500 millones estimados por el mercado.

Sin embargo, estos resultados no han acabado de satisfacer al mercado, debido a que los dos puntos más importantes para los analistas han apuntado en direcciones opuestas. Si bien los ingresos de Google Cloud han batido las expectativas, marcando una subida interanual del 82%, los gastos de capital han superado lo calculado por los expertos. Así, la firma ha ingresado 24.700 millones con su negocio en la nube frente a los 22.400 millones estimados y ha informado de unos contratos ya firmados de Google Cloud por valor de 514.000 millones de dólares.

Sin embargo, los gastos de capital se han situado en los 45.000 millones de dólares, una cifra superior a los 44.000 millones esperados. Además, Alphabet ha comunicado que esta partida aumentará «significativamente» a lo largo de este año. Estas palabras han evocado el temor del mercado a que el gasto derivado de la IA y el software pueda minar los beneficios del sector tecnológico.

Pese a ello, la empresa ha celebrado que Gemini está cerca de alcanzar los 1.000 millones de usuarios, lo cual está contribuyendo a que los ingresos por el consumo de IA se estén reflejando en el fuerte aumento de la facturación de Google Cloud. Así las cosas, los mercados están evaluando si las enormes inversiones de capital están siendo realmente rentables, de forma que las acciones de Alphabet oscilan entre un -2% y un +2% en el after-hours.