Cox aprueba mañana en junta de accionistas la compra de activos de Iberdrola en México

El grupo Cox celebra mañana martes 4 una junta extraordinaria de accionistas para para aprobar la compra de los negocios de Iberdrola en México por un importe de 4.200 millones de dólares (3.900 millones de euros), según informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La operación de compra de Iberdrola México, que fue anunciada a finales de julio, incluye 15 centrales con 2.6 gigavatios de potencia, con 1,368 megavatios de centrales de ciclo combinado y cogeneración y 1,232 megavatios de activos eólicos y fotovoltaicos.

Además, la transacción incluye la actividad comercial -la mayor suministradora de usuarios calificados de México con 25% de cuota de mercado con más de 20 teravatios hora- y la cartera de proyectos de generación -un pipeline de más de 12 gigavatios de diferentes fuentes de energía-, que Cox pretende poner en operación en el futuro de acuerdo con sus planes de expansión en el país y con los marcos creados por el Gobierno de México que promueven la nueva generación.

A medida que dichos proyectos se vayan completando, Cox realizaría pagos a Iberdrola adicionales a los 4.200 millones de dólares acordados.

Plan estratégico

Cuando se anunció la operación a finales de julio, Cox señaló que con esta adquisición completa su plan estratégico tres años antes, inicialmente establecido para el periodo 2025-2028.

Esto supondría cerrar el año 2025 con una cifra de ventas proforma de cerca de 3.000 millones de euros y 750 millones de euros del resultado bruto de explotación (Ebitda).

De este modo, la ‘utility’ de agua y energía presidida por Enrique Riquelme calificó la operación de «transformacional», ya que genera sinergias significativas para el grupo, consolidando a México «como un país estratégico al integrar los sectores de agua y energía».

Además, dada su seguridad jurídica y ese mercado estratégico para el grupo, Cox se plantea un objetivo de inversiones en México en el periodo 2025-2030 de 10.700 millones de dólares, incluyendo la inversión en la plataforma de Iberdrola México, la inversión de nuevos activos de energía por más de 4.000 millones de dólares, en activos concesionales de agua en el país de hasta 1.500 millones de dólares, y un polo de desarrollo para el bienestar. Además de ampliar la inversión en nuevos proyectos de generación con la CFE.

Asimismo, la operación crea sinergias para Cox dentro su estrategia de convertir a México en uno de sus grandes focos de negocio en el mercado latinoamericano integrando agua y energía, creando empleo, suministro eléctrico competitivo y soluciones hídricas adaptadas a las necesidades locales.

En una entrevista con elEconomista el presidente de Cox, Enrique Riquelme, ya indicó que la intención es desinvertir aproximadamente un 40% de la generación adquirida a Iberdrola a favor de fondos de pensiones locales muy atomizados, a través de un vehículo que ofrece diversas ventajas, como aquí las socimis, que se llama Fibra-e. La compañía mantendrá mayoría para reciclar capital y facilitar que cada uno de los seis mercados foco sea financieramente autónomo.

«México representará cerca del 50% de los 5.500 millones de euros de inversión de los próximos tres años. El perímetro genera cerca de 600 millones de ebitda y, tras servir deuda e intereses, quedan unos 200 millones de caja. Esta rotación nos permitirá pagar el preferred equity y tenemos la caja para seguir invirtiendo bastante más de lo que hemos dicho en el mercado. Vamos a desinvertir también parcialmente o totalmente en algunos mercados. Y otros donde no podamos crecer, saldremos», aseguró Riquelme.

Beneficios en Energía

La junta llega días después de que la división de Energía, la cotizada Cox Energy, haya anunciado resultados consolidados correspondientes a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, reportando un sólido crecimiento en sus principales indicadores financieros. El Beneficio Neto del Periodo experimentó un notable incremento, alcanzando los 26,3 millones de euros en los nueve primeros meses de 2025, un crecimiento de más del 30% en comparación con los 20,1 millones de euros registrados en el mismo periodo de 2024.

A nivel de balance, el Total Activo de la compañía se situó en 671,4 millones de euros al 30 de septiembre de 2025, mostrando un aumento respecto a los 618,4 millones de euros de finales de 2024.

A nivel operativo, Cox Energy ha logrado importantes hitos en su estrategia de producción independiente de energía (IPP). La capacidad instalada y operativa de la compañía alcanzó los 162 MWp, con un aumento significativo tras la puesta en marcha de proyectos como Meseta de Los Andes en Chile. La cartera de proyectos en desarrollo (futuros activos) se mantiene estable y ambiciosa en 4,8 GWp.