El contexto se ha vuelto cada vez más incómodo para los inversores que solo dependen de los activos financieros

Nueva jornada de alzas en el precio de las materias primas que actúan a modo de activo refugio cuando los bajistas imponen su ley en el mercado de renta variable. La reapertura de la guerra arancelaria durante el fin de semana ha favorecido el aumento de la volatilidad en el mercado de renta variable y la búsqueda por parte de loss inversores de alternativas más seguras.

El oro consigue de este modo sumar hoy un nuevo avance que le permite renovar sus máximos históricos y acumular en lo que va de año un avance cercano al 9%. Este porcentaje de revalorización triplica el obtenido de media por las principales bolsas de Europa, que ayer se vieron castigadas con descensos superiores al 1,5% en algunas referencias.

Los mercados están ahora a la espera de ver cómo responderá Europa después de que ambos metales preciosos se dispararan el lunes. El presidente francés, Emmanuel Macron, tiene la intención de solicitar la activación del instrumento anticoerción de la Unión Europea, aunque el canciller alemán, Friedrich Merz, ha dicho que está tratando de que el mandatario galo modere su respuesta. «El repunte de los metales preciosos no comenzó con esta disputa, y es poco probable que termine con ella», señalaba Ole Hansen, estratega de Saxo Bank.

«En cambio, el episodio de Groenlandia ha echado más leña al fuego a un rally que se ha ido gestando durante meses, impulsado por un contexto macroeconómico y geopolítico que se ha vuelto cada vez más incómodo para los inversores que dependen únicamente de los activos financieros».

La crisis, que se produce inmediatamente después de la detención del líder venezolano por parte de Estados Unidos, ha dado un nuevo impulso a lo que ya era una recuperación vertiginosa de los metales preciosos. Los renovados ataques de la administración Trump contra la Reserva Federal también han favorecido al oro y la plata este año, ya que han reavivado las preocupaciones sobre la independencia del banco central.

La plata, también disparada

La amenaza de Estados Unidos hacia sus aliados de la OTAN ha sacudido los mercados, impulsando la demanda de refugios y reavivando lo que en el mercado se ha denominado el comercio Sell America. El oro cotiza cerca de los 4.670 dólares la onza el martes, mientras que la plata alcanzó brevemente un récord de 94,72 dólares la onza.

«El oro superando los 4.670 dólares es la señal de que el mercado está votando con su dinero contra el ruido político y la incertidumbre económica», explica Sergio Ávila de IG, quien recuerda además que la plata amplifica movimientos del oro, tanto al alza como a la baja. «La subida vertical de la plata mezcla dos historias potentes: miedo político y escasez física«, señala y recuerda que en ese contexto, el anuncio de nuevos aranceles de Trump a Europa por el pulso de Groenlandia dispara la demanda de refugio y la plata se beneficia por partida doble: ·activo defensivo y, a la vez, metal clave para renovables y electrónica·.

«El mercado ya venía tensionado por déficits estructurales y problemas de suministro en Londres; añadirle riesgo geopolítico es gasolina para el precio. Que la Casa Blanca haya excluido la plata de la lista de minerales a gravar elimina un freno potencial, pero no su volatilidad», sentencia Ávlia.