el Ibex 35 cae en el embrujo y muestra su punto débil

El Ibex 35 cierra este jueves cayendo en la espiral de caídas de Wall Street y el resto de bolsas europeas. El selectivo termina con un descenso del 1,97% y se aleja de los 18.000, puntos, que conquistó estos últimos días. En EEUU se están viviendo escenas de pánico alrededor de ciertas empresas de software. Anthropic desató una auténtica escabechina entre valores de data services, con un nuevo sistema para empresas. Gartner se dejó un 21% y Reuters retrocedió un 19%. CoStar, Equifax y S&P Global cedieron en torno a un 11%, mientras que Atlassian cayó más de un 10%. Accenture y Cognizant bajaron un 9% y Shopify terminó con un recorte del 8,5%.

Hasta ahora se ha hablado de vencedores en los mercados: Nvidia, Oracle o energéticas para alimentar la IA, pero por primera vez se está poniendo el foco en los perdedores. Y son compañías que pueden perder el valor añadido por el que ahora son valoradas. Precisamente, cuando empezaba a caer el mercado OpenAI también sacaba sus nuevas funcionalidades para empresas.

Desconfianza en los resultados

Los resultados de Alphabet contribuyeron al creciente malestar en torno a las acciones tecnológicas. Una rotación fuera del sector se está produciendo por tercera sesión consecutiva. Alphabet se deja más de un 3%, Microsoft otro 3%, Amazon baja un 4%… Fuera de EEUU, Samsung cede 5%.

Los inversores se han vuelto cada vez más escépticos ante los crecientes presupuestos de las grandes tecnológicas para la IA. «Tras años de enfoque en identificar acciones con mayor potencial de exposición a la IA, las preocupaciones sobre la disrupción han empujado a los inversores de nuevo hacia industrias de la ‘economía real’, incluidas aquellas que se han apalancado ante los recientes signos de aceleración del crecimiento económico», escribió Ben Snider, estratega jefe de renta variable estadounidense en Goldman Sachs.

Lío entre Nvidia y OpenAI

Por otro lado, a las dudas ligadas al gasto en la IA se suman los desencuentros entre las grandes firmas vinculadas a dicha tecnología. La semana pasada, OpenAI mostró su insatisfacción con algunos modelos de chips suministrados por Nvidia y, según informó Reuters, lleva desde el año pasado buscando alternativas a los procesadores de la firma de Jensen Huang. Al parecer, la creadora de ChatGPT está preocupada por el rendimiento de los procesadores de Nvidia en la fase de inferencia de la IA, en la cual un modelo inteligente aprende a ser capaz de responder eficazmente a las demandas de los clientes.

Como consecuencia, el acuerdo de inversión de 100.000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI ha quedado en un punto muerto. De hecho, Jensen Huang ha llegado a asegurar que dicha cifra nunca fue un compromiso vinculante, si bien ha confirmado su intención de ejecutar un gran desembolso en la creadora de ChatGPT.

Ojo al dato macro del día

Paralelamente, los datos del mercado laboral en EEUU evidencian un enfriamiento que ha provocado un repliegue generalizado de los inversores. En este sentido, las empresas anunciaron en enero el mayor volumen de despidos de dicho mes desde 2009, según la consultora Challenger, Gra & Christmas. Además, el número de vacantes de empleo relativo al mes de diciembre descendió hasta niveles no vistos desde 2020, según las cifras del Departamento de Empleo.

Todo ello ha provocado un incremento de las probabilidades de que la Fed pueda bajar los tipos de interés. Así, las opciones de un abaratamiento del precio del dinero eran este miércoles del 9,4%, mientras que este jueves son del 20,7%, según la herramienta FedWatch.

Si bien la probabilidad de que la Fed mantenga los tipos al nivel actual es del 79,3%, los cambios reflejan los temores relativos al mercado laboral en EEUU, en un contexto en el que el mercado ha llegado a concluir que Kevin Warsh, nombrado por Trump como sucesor de Jerome Powell al frente de la Fed, no se plegará a las exigencias del magnate para reducir drásticamente los tipos de interés.

Nuevo susto en materias primas

Por su parte, la incertidumbre también se ha extendido al mercado de materias primas. El petróleo ha descendido ante la confirmación por parte de Irán de mantener negociaciones con EEUU, lo cual ha reducido las tensiones entre ambos países. Ello ha llevado al barril de Brent, de referencia en Europa, a caer un 2,95% hasta los 67,41 dólares.

Además, el oro desciende un 1,54% hasta los 4.874 dólares, registrando un descenso del 9,89% en las últimas cinco sesiones. Por su parte, la plata cae un 10,77% hasta los 75,39 dólares, firmando una caída del 34.92% y profundizando los descensos desde que el pasado viernes cosechara la mayor caída de su historia.

¿Qué le pasa al Ibex 35 y a Europa?

Europa también acusó la sacudida (aunque con movimientos ya más mixtos) en el sector de servicios tecnológicos: SAP terminó en verde, con un rebote de alrededor del +2,8%, mientras Dassault Systèmes cedió en torno al -1,1%. En España, Amadeus bajó cerca de un -0,8%, y Atoss, otra de las sospechosas, está repuntando un 2,9%.

En particular, al Ibex 35 se le junta los descensos de su principal motor de crecimiento, al banca. El sector es el que más pesa en el selectivo y la caída de casi del 8% de BBVA, uno de los valores con más peso del selectivo, ha supuesto un enorme lastre. CaixaBank, Sabadell y Bankinter son arrastrados con descensos del 3%. Santander, protagonista estos días por la compra Webster, baja un 2%. Otro de los valores europeos que han generado incertidumbre ha sido Rheinmetall. El fabricante alemán se dio hoy un buen batacazo en bolsa porque el mercado le «pasó factura» por dos frentes a la vez: por un lado, el valor venía muy recalentado y cualquier mensaje sin sorpresa se castiga; y por otro, la compañía reafirmó el objetivo para 2025 pero la lectura del mercado fue que la visibilidad/guía para 2026 no mejoraba lo suficiente para justificar el rally previo.