El mercado de deuda entra en parálisis entre un PIB débil en EEUU y las dudas de la Fed

La deuda pública ha entrado en modo pausa, después de las fuertes compras vistas en las últimas semanas. Este apetito por los bonos llevó al interés del estadounidense con vencimiento a una década a relajarse del 4,28%, al que cotizaba a principios de febrero, hasta el entorno del 4%, barrera que no ha conseguido derribar. La expectativa de que la Fed aplique una política monetaria más laxa ha estado detrás de esas compras. Pero las últimas actas de la institución, publicadas este miércoles, han enfriado esta posibilidad al mostrar una clara división interna sobre el futuro de los tipos. El último giro de guion llegó este viernes, con la publicación del dato del PIB estadounidense del cuarto trimestre, que refleja que la economía creció a una tasa anualizada de solo el 1,4%, muy por debajo de los meses anteriores y también de las expectativas del mercado, que anticipaban un crecimiento del 2,8%, según Bloomberg.

Después de darse a conocer este indicador, la respuesta de los inversores fue tibia, y también variable. En el conjunto de la semana, el interés exigido a este bono se ha incrementado en unos 2 puntos básicos, hasta el entorno del 4,07%, aunque en el año retrocede 9 puntos básicos. También porque, además del dato de PIB, también se publicó el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), indicador clave en la lectura del banco central, que ha repuntado un 2,9% el cuarto trimestre, una décima más de lo esperado y del trimestre anterior. Lo que pone en duda más recortes.

En Europa, por su parte, sí que se han producido algunas compras en el conjunto de la semana, sobre todo de deuda británica, francesa, alemana e italiana, pero también han sido leves. El movimiento más destacado ha sido el de los gilts, y su rentabilidad tan solo ha retrocedido unos 5 puntos básicos, hasta el entorno del 4,35%. En la misma proporción ha caído el interés de la deuda francesa, que se mueve en el 3,302%. En el caso del bund, la rentabilidad se ha reducido sólo 1,9 puntos, hasta el 2,73%.

En cuando a la deuda española, el interés exigido ha crecido levemente, 1,6 puntos básicos, hasta el 3,15%. Está muy cerca de la rentabilidad que ofrece el portugués. Recordar que desde la pandemia, casi sin excepción, la rentabilidad del bono español a 10 años ha venido superando a la del portugués, pero están a punto de igualarse, con el luso en el 3,079%. En el año, no obstante, el interés de soberano español sí que se ha reducido 13 puntos básicos.