Demasiada liquidez en las carteras de los inversores españoles. Es la advertencia que ha lanzado JP Morgan AM en su revisión trimestral de perspectivas. El aviso de la gestora se produce en un entorno que favorece a los activos de riesgo, por lo que un excesivo volumen en productos monetarios significa perderse una parte considerable de revalorización.
«Los flujos están muy concentrados en activos monetarios en las carteras de los clientes españoles. Todo el mundo debe tener liquidez, pero la realidad es que se debe tener cuidado con tener un exceso porque te dejas rentabilidades por el camino», explicó Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de estrategia de la gestora norteamericana para España y Portugal, quien incidió en que ahora «el riesgo de reinversión es real porque las rentabilidades que se han tenido en los últimos meses no van a ser las mismos en los próximos«, una vez que el BCE ha iniciado la bajada de los tipos de interés y parece probable que la FED siga sus pasos tras el verano.
Precisamente ha sido el poco impacto que, de momento, están notando en las carteras lo que está provocando que los inversores prefieran mantener su dinero a resguardo, pero Gutiérrez-Mellado recordó con datos de la gestora de las últimas décadas que «la liquidez empata o se queda algo por debajo de la inflación, pero nunca la bate».
Con esta perspectiva, en la gestora están posicionando las carteras de renta fija de manera más táctica en duración, aprovechando los movimientos de los bonos a diez años para comprar en la parte alta del rango y vender luego en la parte baja, teniendo en cuenta que los diferenciales de los distintos activos de renta fija se encuentran por debajo de la media que han tenido desde 2010, excepto en el caso de la deuda soberana emergente emitida en dólares.
«Nos gusta el crédito, tanto de alta rentabilidad como de baja calidad crediticia, aunque con un enfoque más global», aseguró la estratega de JP Morgan AM, quien señaló que, al estar más sesgados los inversores españoles a la renta fija europea, se pierden oportunidades. «En duración, hemos tenido más posición en EEUU pero ahora estamos comprando más deuda europea», subrayó.
En cuanto al posicionamiento en renta variable, en la gestora mantienen la apuesta por la bolsa norteamericana pero de manera más selectiva, y han pasado a sobreponderar Europa, al tiempo que han recortado a neutral la exposición a Japón tras la subida de más del 20% que acumula en el año.
Fuente de TenemosNoticias.com: www.eleconomista.es
Publicado el: 2024-07-17 09:50:46
En la sección: elEconomista Mercados