Los bonos compran que el BCE hará un mínimo de 4 recortes este año

La semana en renta fija ha estado totalmente marcada por los bancos centrales. Este jueves el BCE se reunió y mantuvo los tipos donde están, en el 4,5%. Sin embargo, algo ha cambiado en el seno de la institución dirigida por Christine Lagarde y, pese a que hasta ahora habían sido especialmente cuidadosos a la hora de mandar cualquier tipo de mensaje dovish al mercado, en esta ocasión no han podido esconder que el inicio de las bajadas de tipos en la Eurozona va a comenzar muy pronto.

Y es que en sus previsiones de inflación para los próximos años ya anticipan que se logrará el esperado objetivo del 2% de cara al año que viene, con lo que la presión por reducir los precios ahogando el crédito irá en descenso. El mercado ha reaccionado comprando que este año habrá hasta cuatro bajadas de tipos de 25 puntos cada una a partir de junio.

Así, los inversores se han lanzado estos días a comprar deuda soberana, haciendo descender las rentabilidades exigidas a todas las principales referencias europeas. El Bund alemán cotiza de nuevo en la zona del 2,25%, que es la menor rentabilidad desde comienzos de febrero (máximos en precio).

«El proceso de desinflación se encuentra muy avanzado y el crecimiento de los salarios en el primer trimestre de 2024 es la pieza que le queda al BCE en el rompecabezas de la inflación», explican en Fidelity. «Ya están apareciendo signos de moderación y, una vez que la mayoría de los datos estén disponibles a finales de abril, el BCE debería estar preparado para iniciar el ciclo de recorte de tipos a partir de junio», agregan.

Powell ante el Congreso

Al otro lado del Atlántico los inversores también han tomado posiciones en renta fija. El bono a 10 años estadounidense se vuelve a aproximar al nivel del 4% por primera vez desde hace más de un mes después de que Powell compareciese en el Congreso para explicar los últimos movimientos de la Reserva Federal y su visión sobre la economía del país. Pese a que insistió en que todavía «se necesita más confianza» en que la inflación está bajando antes de recortar tipos, añadió que no están «muy lejos» de alcanzarla, con lo que los mercados han comenzado a descontar que podría ser en la reunión de junio cuando recorten por primera vez los tipos.

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