Bonos de Venezuela subirían 60% por presión de EEUU, según Citi
Los bonos venezolanos podrían experimentar un incremento de valor de entre un 30% y un 60% sobre su precio actual, según un análisis de Citi. Este pronóstico se basa en la creciente presión ejercida por Estados Unidos sobre el país, la cual, según los analistas, podría allanar el camino para la que se perfila como la mayor reestructuración de deuda soberana de la historia. La agencia Reuters informó sobre este análisis, que vincula directamente la valoración de los activos venezolanos a la evolución política en Caracas.
Venezuela, un importante productor petrolero sudamericano, entró en incumplimiento de pago (default) de sus bonos internacionales en 2017. Desde entonces, los precios de estos títulos han sido altamente volátiles, fluctuando al ritmo de las tensiones diplomáticas entre Washington y Caracas.
El repunte impulsado por la presión de EE. UU.
Un fuerte repunte en el valor de los bonos comenzó a principios de este año. Esto coincidió con el inicio de las acciones de la Armada estadounidense contra embarcaciones sospechosas de narcotráfico frente a la costa venezolana y la acción del presidente Donald Trump de ofrecer una recompensa de 50 millones de dólares por información que condujera al arresto de Nicolás Maduro.
Los analistas de Citi señalaron que un cambio de régimen podría abrir la puerta a la tan esperada reestructuración de la deuda. La deuda total del país se estima en aproximadamente 170.000 millones de dólares: 110.000 millones adeudados por el gobierno central y más de 60.000 millones por la petrolera estatal, PDVSA. “Creemos que el crédito venezolano se ha fortalecido ante las expectativas de un cambio de régimen”, indicó el banco en un comunicado.
Estimación de la quita y valor de recuperación
Para que la deuda venezolana sea económicamente sostenible, Citi estima que se requeriría una quita (depreciación) de al menos el 50%. Esto reduciría el valor total de los activos venezolanos tras la reestructuración a unos 85.000 millones de dólares.
El banco especuló sobre un posible paquete de reestructuración para los inversores, que podría incluir:
- Un “nuevo bono” a 20 años con un cupón del 4,4%.
- Un bono cupón cero a 10 años para cubrir los intereses atrasados (PDI) generados durante el default.
Utilizando un rendimiento de salida del 11%, el nuevo bono principal valdría unos 26 puntos, mientras que el bono PDI valdría un promedio de 20 puntos adicionales, lo que situaría el paquete total en torno a los 45 centavos por dólar. La evaluación de un bono macroeconómico vinculado al PIB nominal venezolano arrojó resultados similares, según Citi.
El valor de recuperación para los bonistas podría aumentar hasta cerca de los 40 centavos si se añadiera un instrumento adicional de recuperación de valor ligado a los ingresos petroleros de Venezuela. Esto incrementaría el valor de los bonos entre un 30% y un 60% respecto a los 24-29 centavos por dólar a los que cotizan actualmente.
“Una capacidad de pago anual de 3.750 millones de dólares se traduce en un cupón de aproximadamente el 4,4%, en consonancia con nuestra tabla de asequibilidad y en línea con casos precedentes”, afirmó Citi, sugiriendo que esto “proporciona un punto de partida razonable y con fundamento analítico para los parámetros de negociación futuros”.
Fuentes:
Reuters, análisis de Citi sobre la deuda venezolana, Business Insider (fuente original de la información). Otros medios consultados sobre la cotización de bonos venezolanos.
También puedes leer en Punto de Corte:
Danos tu opinión sobre el tema en nuestro foro de DEBATES de Telegram:
Fuente de TenemosNoticias.com: puntodecorte.net
En la sección: Nacional Archivos – Punto de Corte
También te puede interesar
