la fiebre del cobre acelera la unión de Glencore y Rio Tinto con valoraciones de hasta 300.000 millones de dólares

El mercado sigue contemplando la fusión de la minera Glencore con Rio Tinto, que resultaría en un gigante minero especializado en materias primas como el cobre, en máximos históricos. Y, aunque aún no hay una operación confirmada, ya se están realizando las primeras valoraciones de las ventajas que traería la integración de ambas compañías. Como ejemplo, el valor efectivo de la nueva empresa rondaría los 300.000 millones de dólares para los expertos de Bank of America. Es un 8% superior a la suma del valor empresarial actual de ambas compañías.

El enterprise value (EV), o lo que es lo mismo, la suma de la capitalización bursátil de Glencore y la de Rio Tinto menos la deuda financiera de ambas compañías; tendría un saldo positivo tras la fusión, según Bank of America (BofA). «Daría como resultado un líder del sector de las grandes mineras globales«, añaden en su último informe en el que ya hablan de GlenTinto, como nombre de la entidad combinada.

Los primeros análisis consideran que GlenTinto cotizaría en las 6,5 veces de valor empresarial frente a beneficio bruto de explotación (EV/ebitda) gracias a las sinergias que se obtendrían después de la unión de ambos negocios y tras la desinversión de algunos proyectos actuales de ambas mineras. Así, para BofA, la nueva compañía tendría un «valor atractivo para una empresa potencialmente de alta calidad, líder de la industria y con relevancia global«.

Varios inversores globales estarían interesados en que las negociaciones de una fusión tuvieran un resultado fructífero. La mayoría ve razones industriales y estratégicas convincentes y ya se habla de que el momento es ideal para llevar a cabo esta operación por el papel de escala de Glencore dentro del negocio del cobre. «Ahora o nunca», sintetizan desde Bank of America.

No es la primera vez que se baraja la fusión entre ambas compañías, que actualmente suman una capitalización de mercado de 228.000 millones de dólares (149.200 millones por parte de Rio Tinto y 78.935 millones de Glencore). El año pasado ya se abordó la posibilidad de que se creara un grupo minero más grande que BHP, que actualmente supera los 167.800 millones de capitalización bursátil. Es decir, es la compañía minera de mayor valor de mercado.

A primeros de este año volvió a saltar al mercado la noticia de que ambas compañías habían retomado las conversaciones. Esto ya provocó la fuga de inversores de Rio Tinto y el aterrizaje de los mismos en Glencore, que subió más de un 10% en la bolsa de Londres el segundo viernes del 2026. Estas conversaciones se dan en un contexto en el que el cobre está marcando precios récord. El mineral cotizado empleado en la construcción, pero también en el desarrollo tecnológico, se ha disparado a máximos históricos con la tonelada métrica por encima de los 13.000 dólares.

«El interés de Rio Tinto en Glencore subraya la escasez de proyectos de crecimiento impulsados por el cobre y sus limitadas opciones de expansión después de 2030. El objetivo de Glencore de casi duplicar su producción de este mineral para 2035 ofrece a los posibles interesados un proyecto de escala poco común», comentó el analista de Bloomberg, Alon Olsha.

La fascinación por la fusión de ambas compañías se palpa actualmente en el mercado. El rally de las acciones de Glencore y Rio Tinto de las últimas sesiones agotó su potencial en bolsa, según el consenso de mercado, dado que ambas compañías cotizan pegadas a sus precios objetivos medios, en las 4,99 libras y 66,6 libras esterlinas por acción, respectivamente. No obstante, ambas cotizadas de la minería ostentan un consejo de compra, según el consenso de mercado que recoge FactSet.