Alemania tensa los bonos europeos y la deuda responde con un repunte de los rendimientos

El mercado de deuda se relajó con la sesión de descanso en Estados Unidos por la festividad de Acción de Gracias. Sin embargo, la renta fija europea miró esta semana hacia Alemania y la tensión presupuestaria en el país. A pesar de la reducción del rendimiento de la deuda europea en las primeras sesiones, igual que ha ocurrido en la mayor parte del mes, al cierre semanal se recuperaron las rentabilidades registradas el lunes.

«En este viernes negro estamos viendo rendimientos de bonos al alza debido a lo que pasa en Alemania», apuntó el experto de NatAlliance Securities, Andrew Benner. El bono alemán a diez años cotiza de nuevo cerca del 2,65% en el mismo momento en el que el Gobierno alemán suspende el freno al límite de endeudamiento del país para hacer frente a la situación nacional e intentar reavivar la economía.

Y es que también en la sesión de este viernes la oficina teutona de estadística, Destatis, confirmó la contracción del Producto Interior Bruto nacional de junio a septiembre. Esto acerca la posibilidad de una recesión técnica en Alemania dado que el consenso de mercado que recoge Bloomberg considera que en el cuarto trimestre del año y en el primero de 2024 el PIB teutón también dará un paso atrás.

Toda la curva de deuda alemana registró un repunte de los rendimientos con especial impacto entre los vencimientos de los bonos a dos y diez años. Como dato, la deuda portuguesa a dos años ofrece un retorno inferior a la referencia alemana que podría interpretarse como una lectura por parte del mercado de que la aversión al riesgo a la deuda alemana es superior a la de la portuguesa.

El motor económico europeo muestra signos de fatiga dado que el crecimiento alemán tiene un efecto multiplicador en el resto de Estados de la eurozona. Lo mismo sucede con la cotización de los bonos. La deuda española a diez años supera el 3,62% (la prima de riesgo española se mantiene alrededor de los 100 puntos básicos) mientras que la referencia italiana roza el 4,4%.

Los bonos de EEUU también estuvieron marcados por las ventas. El parón del pasado jueves por Acción de Gracias implicó un mayor repunte del rendimiento de la deuda estadounidense al cierre semanal (la sesión del viernes fue reducida). La referencia a diez años alcanza el 4,48% que supone 60 puntos básicos más que con los que arrancó el año.