Ferrovial mueve 87 veces más dinero en España que en Países Bajos tras dos meses en Euronext

Este miércoles se cumplen los dos primeros meses de Ferrovial en la bolsa de Ámsterdam. La compañía cotiza desde el pasado 16 de junio de forma simultánea en España y Países Bajos, donde ya ha trasladado su sede, ya que eligió esa vía como enlace para después llegar al que es su objetivo principal, Wall Street. Las acciones de Ferrovial partían ese día de 28,92 euros y desde entonces suben un 2,8% en ambos parqués (se han movido prácticamente al unísono), frente al 0,9% y el 1,7% que ceden el Ibex y el Aex holandés en el mismo periodo.

Todo apuntaba a que los títulos moverían mucho más dinero en España y en Estados Unidos, y no tanto en Países Bajos. Y así está ocurriendo, a la espera de que se admitan las acciones en el parqué estadounidense. El volumen de negociación en la bolsa española ha sido 87 veces mayor que en Euronext en las últimas semanas. Los inversores apenas han intercambiado 304.000 euros de media al día en Países Bajos mientras que el volumen medio diario en España se sitúa en los 26,45 millones de euros en las últimas 20 jornadas, según datos de Bloomberg.

Es cierto que el verano es, generalmente, el periodo de menos contratación en las bolsas. Pero también lo es que Ferrovial sí ha tenido movimientos considerables en las últimas semanas en la bolsa española. De hecho, su negociación solo ha caído un 5% respecto a la media de los últimos seis meses, situándose como uno de los diez valores del Ibex más negociados y uno de los diez que en los que menos se resiente la liquidez en el índice en las últimas semanas.

Valoraciones muy dispares

Los analistas no se ponen muy de acuerdo en cuánto debería valer Ferrovial en el parqué. Hay un gran discrepancia entre los precios objetivos que dan los diferentes bancos de inversión, aunque coinciden en estar elevándolos. Este mes Mediobanca lo ha subido a los 30,70 por acción desde 29,4, mientras Goldman Sachs y Morgan Stanley los aumentaban a 37 euros desde 34 y 36 euros, en cada caso.

Esta última es una de las estimaciones más altas, solo por detrás de la del conocido analista del sector, Robert Crimes, de Insight Investments, que insiste en un precio objetivo de 68 euros. Por abajo, entre las revisiones recientes destaca la de 24,80 euros de Bestinver Securities. La media es de 31,84 euros.

Los analistas de JP Morgan, por su parte, siguen viendo una historia a largo plazo «atractiva», aunque están «neutrales» con el valor por la incertidumbre sobre las carreteras de peaje que sirven para descongestionar, la mayor vulnerabilidad a rendimientos crecientes sin protección específica del IPC y la incertidumbre sobre los márgenes de construcción del grupo «que han demostrado ser histriónicamente volátiles y más expuestos a presiones inflacionarias», señalaban en un informes este mes. No obstante, desde la entidad estadounidense creen que la valoración actual ya descuenta estos riesgos en gran medida.