la avalancha de emisiones en Europa se suma a las nuevas amenazas de Trump con Groenlandia

Es habitual que en los primeros compases del año se acumulen las emisiones de deuda, pero no al nivel visto esta semana. El mercado europeo registró cifras récord en los últimos días, como los 61.000 millones de euros subastados el pasado miércoles que supone un nuevo máximo histórico, según recoge Bloomberg. Los emisores de bonos soberanos y corporativos están aprovechando el apetito inversor por este tipo de activos, pero tiene su efecto en la rentabilidad de la deuda en el mercado secundario.

A medida que crece el volumen de bonos en circulación también lo hace la aversión al riesgo. Es decir, aumenta la rentabilidad porque los inversores exigen mayor pago por asumir la compra de estos bonos. Asimismo, Donald Trump agitó al mercado con sus declaraciones sobre imponer aranceles a los países que no acaten sus planes en Groenlandia. También por la salida de Kevin Hasset, allegado de Trump, de la carrera por presidir la Reserva Federal.

El mercado europeo cotizó todo esto. Además, los planes de subasta de países como Italia o Portugal, que tienen previsto para el 2026 un ambicioso plan de colocaciones, también calentaron al mercado de renta fija. Las últimas emisiones en ambos países fueron de deuda sindicada que permite colocar cantidades más grandes de dinero en corto plazo y diversificando la base inversora. La pega es que suele ser a un mayor coste de financiación que se deriva en rentabilidades más altas para el inversor.

La abultada emisión de la Agência de Gestão da Tesouraria e da Dívida Pública (el homólogo al Tesoro español en Lisboa) elevó la rentabilidad del bono luso a diez años en más de 10 puntos básicos esta semana hasta el 3,21%. En el mismo periodo el bono alemán con el mismo vencimiento se quedó estático en el 2,8%. El resto de deuda periférica sí que reaccionó a las emisiones soberanas realizadas en Portugal o Italia, pero no al nivel de la lusa. Y es que con el bono portugués a una década en el 3,2% casi se equipara al español (3,22%).

Mientras tanto, Donald Trump volvió a agitar el mercado de deuda. El presidente de EEUU confirmó el nombramiento de Kevin Hasset al frente del Consejo Económico Nacional, lo que descarta su aterrizaje al frente de la Fed como se esperaba. Esto cierra la puerta a un rápido recorte de tipos de interés en EEUU, como quiere Trump, y disparó la rentabilidad de los títulos de deuda estadounidenses. Así, el bono de EEUU a diez años superó de nuevo el 4,2% de rentabilidad que no se veía desde septiembre del año pasado.

El resto de la deuda europea reflejó menores cambios del lunes al cierre europeo del viernes, aunque Bélgica y Polonia también emitieron grandes cantidades de deuda soberana. Mientras tanto, el bono japonés alcanza un nuevo máximo que roza el 2,2% tras la decisión de la primera ministra, Sanae Takaichi, de disolver el Parlamento el próximo 23 de enero y convocar elecciones anticipadas.