la renta fija avanza con disparidad y el bono de EEUU vuelve al 4%

Las previsiones de los expertos no han cambiado en cuanto a la flexibilización de las políticas monetarias este año en Estados Unidos y la eurozona, aunque ahora se barajen entre cinco o seis recortes de tipos en 2024. Sin embargo, la semana contó con varios episodios geopolíticos, como el ataque de Estados Unidos en posiciones hutíes en Yemen, que afectaron al mercado de bonos.

Además, la presentación de datos macroeconómicos también frenaron la presión compradora en el mercado de deuda soberana que se vió durante la recta final del año pasado, aunque no se vea la misma evolución de las rentabilidades en los bonos estadounidenses que en los europeos. Ni siquiera dentro del mercado de este último existe concordia.

La semana se salda con repuntes del retorno exigido por los bonos alemanes a diez años en casi 10 puntos básicos, con el bund en el 2,2% mientras que la deuda francesa refleja un repunte inferior hasta el 2,7%. Por contra el bono español a diez años se sitúa plano en el 3,1% mientras los títulos italianos con el mismo vencimiento reflejó en estas últimas cinco sesiones un recorte de su rentabilidad hasta el 3,77%.

El bono de referencia en el mercado de renta fija, el T-Note de Estados Unidos a diez años vuelve a asomarse al 4% tras el repunte del riesgo exigido por los inversores que invita a pensar en si es el mejor momento para tomar posiciones de nuevo en deuda americana en busca de una nueva subida de precios en los bonos (que evoluciona de manera inversa a las rentabilidades).

Mientras se barajan las primeras bajadas de tipos por parte del BCE y de la Reserva Federal de Estados Unidos entre marzo y abril, el Banco de Japón podría iniciar su ajuste al alza en esas mismas fechas, con las implicaciones que eso tiene en el mercado de deuda. No solo el consenso de mercado fija la reunión del cuarto mes del 2024 como el punto en el que la política monetaria nipona abandonaría los tipos de interés negativos (se espera un alza de 10 puntos básicos hasta el 0%) sino que el ex miembro del BoJ, Makoto Sakurai, estimó que en esas fechas llegaría el primer ajuste.

Además, esta semana el Tesoro Público español presentó su estrategia de financiación del ejercicio en el que espera realizar un 16% menos de emisiones netas, con un incremento de las subastas de letras, menos emisiones netas en vencimientos medios y largos y más amortizaciones que en el 2023.