¿Un 2026 complejo en renta fija? El rendimiento del bono español escala por encima del 3,3% en el inicio del año

El inicio del nuevo año no ha supuesto un cambio de tendencia respecto a la vista en los compases finales de 2025 en el mercado de renta fija. El nuevo curso ha empezado con caída de precios generalizada en los bonos de Europa, que inician el año como acabaron diciembre, elevando el rendimiento que ofrecen.

«En la primera sesión han habido pocas referencias y escasa actividad» destacan desde Bankinter mientras recuerdan que «en el frente macro, se publicaron los PMIs Manufactureros (finales) en Alemania, la Eurozona y Estados Unidos, que carecen de capacidad para influir significativamente». «La próxima semana ya tendremos algunas referencias: inflación en Europa y empleo en EEUU», añaden.

En el caso del papel español, la rentabilidad ha ascendido en este final de semana por encima del 3,3%, acercándose a su nivel más alto en los últimos tres meses, que se vio a comienzos de diciembre, cuando rindió un 3,37%. Este repunte acerca el rendimiento del bono español al que ofrecen Italia y Francia, que supera el 3,5%.

No obstante, las tres referencias continentales se alejan del rendimiento del Bund, que pese a elevar su rentabilidad y acercarse a máximos de 2025 –rinde un 2.865 y su nivel más alto está en 2.896–, registra un descenso de precios menor, lo que favorece el repunte de las primas de riesgo italiana y francesa.

«Vemos un 2026 complejo para la renta fija, pero eso también significa con muchas oportunidades», explica Pedro del Pozo, director de inversiones financieras en Mutualidad. «El entorno en general es complicado desde el punto de vista de deuda pública, tanto en Europa como en Estados Unidos, y la previsión del gasto público en el caso europeo es que va a subir […] En este contexto esperamos un entorno, sobre todo en el caso europeo, de algo más de crecimiento y algo más de rentabilidades a lo largo de todos los tramos de la curva, especialmente los tramos más largos», destaca.

La prima de riesgo de la deuda de EEUU frente a la alemana se mantiene en los 129 puntos básicos, gracias en gran medida, a la política de recortes de tipos de la Fed, que modera el retorno de la deuda norteamericana. Mientras tanto, la deuda europea eleva su rentabilidad, principalmente en los tramos más largos de la curva.