‘En el país, inversores buscan ver más allá de las elecciones de 2026’: Moody’s | Inversión

En un informe sobre el mercado, la firma Moody’s, indicó que la calidad crediticia de las empresas no financieras y grupos de infraestructura se mantendrá en general estable en Colombia (Baa3 estable) hasta 2025-2026, pero la incertidumbre política sigue representando una amenaza para el apetito de los inversores previo a las elecciones presidenciales de mayo de 2026.

Los riesgos comerciales no ejercerán presión excesiva sobre la industria colombiana del petróleo y gas, la cual está recurriendo a asociaciones para abordar sus reservas predominantemente maduras. Asimismo, el entorno crediticio es, en general, favorable para las empresas locales y de infraestructura antes de las elecciones.

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El flujo de efectivo libre agregado de las empresas y de infraestructura volverá a ser ligeramente positivo en 2026, con una ligera disminución de la deuda total y el apalancamiento.

El producto interno bruto (PIB) de Colombia en 2025-2026 superará los niveles de 2023-2024, acompañado de una caída de la inflación, pero esa mejora depende en parte de la confianza de los inversores, que ha disminuido desde 2023.

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El sector de petróleo y gas de Colombia enfrenta un entorno difícil para la inversión ante la incertidumbre de políticas, la disminución de la actividad de exploración, la maduración de las reservas y la caída de las inversiones de capital.

A pesar de estos problemas, las compañías petroleras, incluyendo Ecopetrol (Ba1 estable), están ampliando su presencia geográfica para diversificar su riesgo. Sin embargo, la incertidumbre de políticas obstaculiza la inversión a medida que el sector gira hacia el gas natural.

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Infraestructura

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La evolución de los patrones de consumo está reconfigurando la dinámica del crédito en el sólido sector de consumo de Colombia. Las iniciativas de eficiencia, que incluyen la optimización de las cadenas de suministro y herramientas digitales, le ayudarán a la empresa de alimentos procesados Grupo Nutresa (Baa3 estable) a ampliar sus márgenes.

La consolidación y la búsqueda de mayor escala están transformando el sector de las telecomunicaciones, en particular el plan de Millicom International Cellular (Ba2 estable) de fusionar su unidad colombiana Tigo UNE con Colombia Telecomunicaciones. La aerolínea Avianca Group International (B2 positiva) continuará mejorando su flota y ampliando sus rutas hasta 2026.

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El retraso en el pago de subsidios a los clientes de bajos ingresos genera riesgos sobre el capital circulante en las empresas de electricidad y gas de Colombia.

Sin embargo, el gobierno ha empezado a pagar subsidios a partir de 2024, lo que ha ayudado a esas empresas de servicios públicos a recuperar ingresos pendientes. La estabilización de la inflación reduce las probabilidades de que el Gobierno de Colombia interfiera en los aumentos de tarifas de los operadores de carreteras de peaje hasta fines de 2026.

Una nueva ley que aumenta las transferencias a los gobiernos locales y regionales (GLR), y fomenta su autonomía, también incluye nuevas normas de gasto que podrían neutralizar los beneficios crediticios.