el operador chino que ganó miles de millones con el oro construye la mayor posición corta

En tiempos de zozobra, las grandes apuestas bajistas salen a relucir. Un multimillonario operador chino que se hizo famoso aprovechando la subida récord del oro ha puesto ahora su mirada en la vertiginosa subida de la plata, con una apuesta por el colapso del metal que ahora vale casi 300 millones de dólares.

Bian Ximing, que evita ser el centro de atención y pasa gran parte de su tiempo en Gibraltar, ha ganado casi 3.000 millones de dólares con apuestas alcistas en contratos de oro de la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) desde principios de 2022. Ahora, ha construido la mayor posición corta neta de la bolsa en plata, según el análisis de Bloomberg de los datos de la bolsa y personas con conocimiento de sus inversiones. Estas personas han pedido no ser identificadas, ya que la información no es pública.

La gran posición corta de Bian conlleva un riesgo significativo, y se ha visto obligado a liquidar algunas posiciones con pérdidas en un mercado de la plata volátil. Pero ahora mantiene una posición corta de unas 450 toneladas de plata, o 30.000 contratos, por lo que la fuerte caída del metal desde la semana pasada le ha reportado una ganancia contable de unos 2.000 millones de yuanes (288 millones de dólares).

Incluyendo las pérdidas anteriores, Bian obtendrá un beneficio neto de alrededor de 1.000 millones de yuanes, según su posición y los precios al cierre del martes. La plata vuelve a caer con fuerza este jueves y en los peores momentos de esta madrugada se ha desplomado más de un 16%, lo que sin duda ayudará a aumentar significativamente los ingresos de Bian.

Según datos de la bolsa, Bian, a través de su broker Zhongcai Futures, comenzó a aumentar sus posiciones cortas en plata en la última semana de enero. La SHFE no detalla la identidad de los inversores individuales que hay detrás de las cuentas de intermediación, pero las personas consultadas afirman que las propias apuestas de Bian -y los productos que gestiona directamente para un pequeño número de clientes- constituyen la mayor parte de las posiciones en metales preciosos de la empresa, revelan desde Bloomberg.

Los datos de la bolsa muestran que la posición corta de Zhongcai en plata se disparó hasta alcanzar unos 18.000 lotes el 28 de enero. Subió aún más hasta alcanzar unos 28.000 lotes el 30 de enero, cuando el metal alcanzó su máximo histórico en Shanghái.

La apuesta de Bian se produce en un momento en que las drásticas oscilaciones de precios de las últimas semanas están llevando a los observadores del mercado a replantearse su enfoque único respecto a los metales preciosos. Mientras que muchos inversores institucionales siguen considerando el oro como una cobertura frente a las variaciones de los tipos de interés, las compras de los bancos centrales y la incertidumbre global, la subida de la plata se ve cada vez más como un repunte industrial impulsado en gran medida por posiciones especulativas, y no por factores económicos u otros factores fundamentales.

Reclusión y fieles seguidores

Bian saltó a la fama en los mercados de futuros de China por sus agresivas apuestas alcistas sobre el oro, que comenzaron hace casi cuatro años. Es uno de los pocos personajes carismáticos que han dominado el comercio de materias primas desde que comenzó el auge económico hace más de dos décadas. A diferencia de muchos de sus compañeros, ha destacado por su reclusión y por los fieles seguidores que han cosechado en Internet sus reflexiones sobre la filosofía de la inversión.

Desde agosto del año pasado, construyó una posición larga en plata que generó más de 1.300 millones de yuanes en ganancias, según cálculos basados en datos bursátiles. Sin embargo, en noviembre comenzó a cambiar su posición, intentando predecir el punto álgido de la subida con movimientos tentativos que en ocasiones le dejaron en el lado perdedor de las operaciones. A partir de la semana pasada, sin embargo, Bian mantuvo su posición corta con convicción, distribuyendo su exposición entre contratos a más largo plazo y manteniéndola a pesar de las subidas de precios. La fuerte venta masiva ha recompensado, por ahora, su estrategia.

La fuerte caída de la plata y apuestas como la de Bian demuestran el gran peligro que conlleva un mercado de este tipo para los inversores minoristas. En medio del frenesí con el metal blanco, muchos inversores individuales dieron el paso y se sumaron al repunte, llegando a meter dinero en fondos cotizados (ETF) apalancados, multiplicando las pérdidas sufridas en la fuerte corrección tras el viernes. El gran problema es que la fuerte caída también espolea los llamados a ‘comprar la caída’, creando una espiral de la que advierten muchos analistas.

Los mercados están sopesando ahora las implicaciones políticas del nombramiento de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, después de que el presidente Donald Trump afirmara el miércoles que no lo habría nombrado para el cargo si hubiera expresado su deseo de subir los tipos de interés. Trump dijo en una entrevista con NBC News que «no había muchas» dudas de que la Fed volvería a bajar los tipos, lo que supone un impulso para los metales preciosos, que no pagan intereses.

«La plata suele ser conocida como ‘oro con esteroides’, pues tiende a fluctuar mucho más que el oro en términos porcentuales. Su menor tamaño de mercado y su exposición tanto a la inversión como a la demanda industrial tienden a amplificar las fluctuaciones de precios en ambas direcciones. Esta dinámica fue evidente durante la ola de ventas y el repunte posterior», detallan los analistas de materias primas de ING.

Si bien es probable que la volatilidad se mantenga elevada, los fundamentos a medio plazo de la plata se mantienen prácticamente sin cambios, añaden desde el banco holandés. «La demanda industrial vinculada a la electrificación, junto con los balances físicos estructuralmente ajustados, sigue impulsando el mercado. Al mismo tiempo, la mayor volatilidad de la plata implica que probablemente seguirá siendo más sensible a los cambios de sentimiento y posicionamiento que el oro», agrega su analista Ewa Manthey. Sin embargo, para que la plata logre una recuperación más duradera, las salidas de ETF deberán estabilizarse, cierra la estratega.

«Los operadores estarán atentos al mínimo de esta semana, justo por encima de los 71 dólares, pero podría decirse que más significativo es el umbral de los 70 dólares. El metal precioso no ha estado en el rango de los 60 dólares desde diciembre y un retorno a ese rango profundizará el clima de aversión al riesgo en todos los activos», da su veredicto sobre la plata Mark Cranfield, estratega de Markets Live.