los siete reyes de la memoria se disparan hasta un 750% ante un mundo desabastecido

La fiebre bursátil de la IA ha tenido múltiples fases. Primero, la selección de grandes valores liderados por Nvidia que tomaron el cielo por asalto. Tuvieron unas subidas rampantes y una participación tan fuerte en el S&P 500 que provocaron alzas enormes para todo el selectivo. A medida que ese impulso inicial iba avanzando, no moría, solo obligaba a los inversores a matizar quiénes eran estos ganadores. Las energéticas y especialmente las nucleares, con una demanda desatada por los centros de datos, fueron las siguientes. Posteriormente, empresas vinculadas con defensa y la nube. Ahora, parece que se alzan nuevos ídolos como ganadores del mundo que trae la tecnología: los reyes de la memoria.

Desde octubre ha emergido una clara tendencia que pocos anunciaban: el mundo encara una escasez de dispositivos de almacenamiento. Aunque incluso los discos duros se han visto sometidos al desabastecimiento en algunos países, donde más se nota es en la RAM. Los precios de una memoria DRAM que era, hasta hace poco, un factor desapercibido, han subido hasta las estrellas. El precio de los 16 gigavatios, que rondaba en octubre los 100 dólares, ha llegado a rozar los 300 en diciembre. Lejos de bajar, se ha estabilizado en estos niveles.

¿Qué ha pasado? No es que la IA esté reclamando la RAM que hay en circulación para los usuarios y ya no quede, es que está reclamando a las empresas. Ante la colosal demanda que plantean los centros de datos que ya se están construyendo, las empresas más importantes del sector están firmando acuerdos para dedicar cada vez más parte de su producción a este segmento y, ante unos recursos limitados, deciden producir cada vez menos para el gran público. El mayor ejemplo es Micron Technology, que ha afirmado que dejará, por completo, de vender RAM y SSD al consumidor final.

Jensen Huang, CEO de Nvidia, habló esta semana de esto y enfatizó que las necesidades de almacenamiento relacionadas con la IA están superando las capacidades actuales de infraestructura. «La cantidad de memoria de contexto, la cantidad de memoria de tokens que procesamos, el caché KB que procesamos, ahora es demasiado alta. No vas a mantenerte al día con el antiguo sistema de almacenamiento».

Ante esto, los mercados ya están dando buena cuenta de que ha empezado una batalla paralela dentro del gran cuadro de la IA. La carrera que ahora cobra impulso es quién terminará imponiéndose como el rey de la memoria y los inversores buscan ansiosamente a los elegidos para beneficiarse de esta tendencia, con subidas en bolsa incomparables a su entorno. Para sorpresa de muchos, este no ha sido un fenómeno que, como en las últimas oleadas de euforia, se concentra en EEUU. Las empresas ofrecen una gran diversidad regional y, de hecho, se concentran principalmente en Asia, donde se está viviendo una ebullición con pocos precedentes.

Los tres grandes reyes

Son siete las firmas que destacan como las grandes elegidas. Estas son Micron, SK Hynix, Samsung, SanDisk, Seagate, Nanya y Windbond Electronics. Empezando por la firma más reconocible, el imperio tecnológico coreano Samsung, sus acciones viven un repunte enorme. En los últimos seis meses sus títulos ya alcanzan una revalorización del 130%. La firma alcanzaba en el tercer trimestre cerca de un 32,6% de la cuota mundial de la DRAM, cosechando a través de ella unos 13.500 millones de euros en solo tres meses, según el último informe de TrendForce.

«Habrá problemas con el suministro de semiconductores, y esto afectará a todos«, declaró Wonjin Lee, presidente y director de marketing global, en una entrevista. «Los precios están subiendo incluso en este momento. Obviamente, no queremos trasladar esa carga a los consumidores, pero llegaremos a un punto en el que tendremos que considerar la posibilidad de ajustar el precio de nuestros productos».

SK Hynix, por su parte, aunque es poco conocida por este hito en Occidente, es realmente el gran imperio que sostiene la DRAM del mundo. Con un 33% de cuota de mercado (13.700 millones de euros). La acción lleva disparada un 165% en los últimos seis meses. La firma surcoreana era, en principio, parte del conglomerado Hyundai. Sin embargo, desde los años noventa, la industria de la memoria era tan competitiva que la rentabilidad estaba destrozada, lo que llevó a una situación tan precaria a la compañía que tuvo que explorar diversas opciones para apoyar su posición financiera. La que acabó imponiéndose fue, en 2012, la unión con SK Group, uno de los grandes conglomerados industriales del país.

Desde 2021, con la crisis de suministros, esta empresa empezó a brillar con ágiles movimientos. En particular, compró el negocio de SSD de Intel, todo un proceso que acabó en 2025 y que la catapultó como el gran rey de la memoria. Ahora, la firma recoge en bolsa los frutos de ese liderazgo con la explosión de los precios.

Desde Fitch comentan en su último informe que «la creciente demanda de aplicaciones avanzadas, como IA, 5G y computación de alto rendimiento, está incrementando la visibilidad de los ingresos en el mercado de chips de memoria. La creciente adopción, que suele contratarse con contratos anuales con volúmenes y precios fijos, reduce la volatilidad del flujo de caja y mejora la previsibilidad. SK Hynix está bien posicionada para beneficiarse de esta tendencia gracias a su liderazgo tecnológico y su ventaja competitiva en HBM».

Otra de las ganadoras indiscutibles es Micron, con un tercer puesto cada vez más consolidado donde ya domina un 22% de la cuota de mercado mundial (unos 10.650 millones de dólares). Esta empresa está sintiendo el desabastecimiento para bien y prueba de ello es que ha abandonado el mercado comercial para centrarse en vender directamente a empresas. Los ingresos que la propia empresa mostró del último trimestre suponen un 46% más de facturación que hace un año por estas mismas fechas. Además, la firma espera un crecimiento a dos dígitos para 2026 amparada por este auge de la RAM.

Esto es lo que ha llevado a la compañía a vivir un alza superior al 184% en los últimos meses y del 245% en todo el año pasado. «En el primer trimestre fiscal, Micron registró ingresos récord y una importante expansión de márgenes, tanto a nivel de empresa como en cada una de nuestras unidades de negocio», afirmó Sanjay Mehrotra, presidente y director ejecutivo de Micron Technology, en sus últimos resultados. «Nuestras perspectivas para el segundo trimestre reflejan importantes récords en ingresos, margen bruto, EPS y flujo de caja libre».

Desde UBS han elevado su precio objetivo a 400 dólares frente a los 300 anteriores. «Seguimos creyendo que los inversores subestiman el grado en que la IA ha convertido la memoria (en particular la memoria dinámica de acceso aleatorio) en un activo más estratégico. La grave escasez de suministro respalda un ciclo alcista de la memoria prolongado y duradero», destaca el analista de la firma Timothy Arcuri.

«Mientras que en un mundo anterior a la IA, los proveedores de memoria no veían una gran rentabilidad por tener un producto significativamente más eficiente (ya que la memoria era simplemente un componente del sistema), ahora se les paga por el mejor rendimiento de su clase, ya que la memoria se ha convertido en un diferenciador clave dentro de los sistemas de hardware (es decir, Blackwell y Blackwell Ultra de Nvidia).

Los dos aspirantes de EEUU

Si bien estas tres firmas son las que dominan con puño de hierro el mercado, hay otras que forman parte del mismo y que están siendo protagonistas en primera persona del éxito de los fabricantes de DRAM. Destaca, por ejemplo, SanDisk. La firma estadounidense con sede en Milpitas, California, está valorada en casi 50.000 millones de dólares tras una escalada del 836% en los últimos 12 meses y del 645% los últimos seis.

Si bien SanDisk no fabrica directamente memoria, sí que es responsable de su cadena de suministro, siendo especialista en los chips NAND Flash, básicos para los SSDs (dispositivos de almacenamiento de memoria flash). Estos han subido enormemente de precio y esta firma ha encontrado que puede aumentar enormemente su rentabilidad y pedidos con este nuevo entorno.

La firma empezó a cotizar en febrero de 2025 como un spin off de Western Digital. El año fiscal terminado en junio mostró un aumento de los ingresos del 10% (7.360 millones de dólares). En el primer trimestre del nuevo año fiscal (equivalente al tercer trimestre de 2025), mostró un auge del 21% en su facturación. Los ingresos de centros de datos crecieron un 26%.

Por otro lado está Seagate. La firma, que ya cotiza en los 66.000 millones de dólares, ha subido un 236% en los últimos 12 meses y más de un 100% en los últimos seis. Esta empresa entró en los años ochenta en el olimpo de la memoria al lanzar el primer disco duro de 5,25 pulgadas y 5 megabytes de capacidad. Este nuevo formato fue clave para que el asalto mundial de los PC de Microsoft fuera una realidad.

Tras décadas posteriores de brutal crecimiento, su camino parecía ya más estancado con la potente competencia en el segmento que le dio la fama. El rey de los discos duros parecía quedar atrás… hasta ahora. Su especialidad son estos HDD (discos duros) que ahora se venden de forma masiva. En sus últimos resultados se ve un incremento del 21,3% de la facturación.

Los tigres taiwaneses

Por otro lado está Nanya. Se trata de una firma taiwanesa especializada en DRAM. Si bien no compite en volumen con Samsung o SK Hynix, tiene una estrategia distinta al apostar por clientes más pequeños y estables y olvidarse del mercado de centros de datos, smartphones y proyectos IA. Está centrada en otros segmentos como automoción, industria o equipamiento médico.

Ante una carestía general de memoria, Nanya se ha visto muy beneficiada, con un alza del 748% los últimos doce meses y de casi el 400% los últimos seis. En concreto, sus ingresos se han cuadruplicado hasta los 324 millones de dólares el último mes.

Por último, está Winbond Electronics. También otra firma taiwanesa que entra en el olimpo de las ganadoras de la crisis de la memoria. Esta se ha especializado en memoria no volátil, flash, NOR y NAND. En definitiva, es un tipo de memoria especial que conserva los datos aunque se apague el dispositivo y se usa especialmente en teléfonos y USB. Tampoco compite en volumen general, sino que se especializa en buscar su hueco en productos muy concretos. De hecho, tiene menos del 1% de todo el negocio de la DRAM. Por su parte, esto no ha impedido unas alzas superiores al 626% en los últimos doce meses. Esta empresa publica la facturación mensual y en noviembre ha disparado sus ingresos un 38,7%.

Aunque estos ‘siete jinetes’ son los grandes ganadores. Un mercado prácticamente olvidado se ha convertido en el rey absoluto. Según TrendForce, estamos hablando de unos ingresos totales, solo en el tercer trimestre de 2025, de unos 41.400 millones de dólares que no paran de crecer. De hecho, su pico se habría establecido en noviembre, fuera del alcance de estos datos. Aun así, estos ya marcarían un auge interanual del 30,1%. Y, en lo que todos coinciden es en que este desabastecimiento seguirá durante un tiempo.