Panza Capital insiste en el riesgo de burbuja que existe en la IA, «mayor que la de las puntocom»

Panza Capital, la firma de inversión fundada por los ex Bestinver Beltrán de la Lastra y Guillermo Trigo, cumplió el año pasado su tercer aniversario con un rendimiento de casi el 40% en su principal estrategia, Panza Valor. La gestora cerró el ejercicio con 240 millones de euros de patrimonio y más de 2.000 clientes. Su presidente y director de inversiones, Beltrán de la Lastra, señaló en la presentación trimestral de la gestora, que estos resultados los han conseguido por haber mantenido la prudencia durante este tiempo, «sin tomar riesgos innecesarios, y tenemos una cartera para seguir con rentabilidad atractiva» en los próximos años.

Esta prudencia les lleva a seguir insistiendo en las valoraciones de burbuja que siguen encontrando en las grandes compañías tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial (IA), pese a que muchas firmas consideren que el crecimiento de beneficios sustentan su potencial de cara al futuro. «Hay una parte muy caliente del mercado, con una burbuja de la IA mayor que la de las puntocom desde el punto de vista de valoración. Pero hay que distinguir el impacto de la IA en la economía real de las cotizaciones y valoraciones de las compañías», aseguró De la Lastra.

Aparte de este sobrecalentamiento de la IA, en Panza Capital consideran que los otros dos factores de preocupación se encuentran en el nuevo orden geopolítico que se está fraguando y el elevado endeudamiento de los gobiernos, las familias y las empresas, el talón de Aquiles que marcará el devenir de los próximos lustros, a juicio de De la Lastra.

Con este escenario, en Panza Capital prefieren alejarse de los extremos del mercado y apostar por las zonas más templadas, donde encuentran oportunidades en sectores como la automoción, pero en la parte de componentes, como Cie Automotive o Forvia, o BMW dentro de los fabricantes como nueva incorporación a la cartera.

«En la automoción hay temas que están en danza: la electrificación, los nuevos competidores chinos… y es una industria que está montada de manera global con un entorno geopolítico que esta fragmentando el mundo. Pero si las firmas chinss van a venir a Europa, van a tener que contar con equipos locales de ensamblaje», subrayó De la Lastra.

En la gestora deshicieron las posiciones en bancos el año pasado y tan solo mantienen a Babcok dentro de sus apuestas por las compañías defensa. «Desde la llegada del nuevo equipo directivo en 2020, la empresa ha reducido casi a cero su deuda y han conseguido crecer de manera rentable. Hoy día tiene una posición saneada, con un negocio que crece de manera rentable y con contratos estratégicos con Reino Unido, Australia, Sudáfrica, Canadá y Francia», según el director de inversiones de Panza.

La firma también ha deshecho la posición que mantenía en el sector de bebidas espirituosas a través de Pernod Ricard y Campari, y en Epiroc y Rovi. Además, ha reducido la exposición en Ryanair. Por el lado contrario, han incrementado el peso de el fabricante de catalizadores Johnson Matthey y en Renishaw, líder en medición de precisión.