Informe de energía y petróleo: Misiles, diplomacia, petróleo y Venezuela

Lapatilla

junio 16 2026, 9:02 am

Un reporte que conecta las tensiones entre Irán e Israel, la guerra en Ucrania, la caída de los precios del crudo y las complejidades políticas y económicas venezolanas. Un tablero internacional en movimiento cuyas consecuencias llegan mucho más lejos de lo que parece.

Por Juan Szabo y Luis A. Pacheco en La Gran Aldea

Al final de la semana, la situación geopolítica del Medio Oriente se balanceaba entre un acuerdo de paz y, tras los severos bombardeos e intercambios de misiles ocurridos entre el 8 y el 13 de junio de 2026, el colapso definitivo hacia una guerra abierta.

La extrema violencia de los últimos días y la necesidad de ambas partes de poner fin al conflicto posiblemente aceleraron la presión por una solución diplomática que, tras equívocas declaraciones de ambos bandos, parece haber derivado este pasado domingo en un acuerdo de alto el fuego. Este acuerdo, aunque lejos de ser una solución al conflicto, lo distiende y establece un plazo de sesenta días para negociar algo más duradero.

Analistas del New York Times y de agencias internacionales destacan que, aunque Washington presione para cerrar el conflicto de cara a sus agendas de política doméstica, el gobierno israelí ve a Irán como una amenaza existencial y podría actuar unilateralmente si considera que las concesiones de Teherán a Washington sobre el manejo del material nuclear resultan insuficientes.

La comunidad internacional observa con cauteloso optimismo si esta tregua, que debe firmarse a finales de la semana en Ginebra, se consolidará o si el cruce de hostilidades en el terreno reactivará la campaña de bombardeos masivos, incluida la israelí en el Líbano. Con este telón de fondo, el mercado sigue confiando en que el acuerdo se logrará y, con el incremento del crudo que atraviesa el estrecho de Ormuz bajo protección militar, los precios del petróleo cayeron a su nivel más bajo en dos meses.

En el frente ruso-ucraniano, mientras Rusia descargaba su furia lanzando cientos de misiles y drones contra la infraestructura civil, principalmente en Kiev, Ucrania continuó con su plan para socavar el sistema energético de Rusia. Ucrania ha ejecutado con éxito ataques de largo alcance contra refinerías, plantas petroquímicas y centros logísticos en territorio ruso, en lugares alejados del frente de batalla, como San Petersburgo.

Fundamentos Geopolíticos

Tras un ataque con cohetes de Hezbolá y bombardeos de represalia israelíes en Beirut, Irán rompió el precario cese al fuego vigente al disparar misiles y drones hacia Israel, que fueron interceptados en su mayor parte. De todas formas, la respuesta israelí no se hizo esperar: las fuerzas israelíes atacaron múltiples ciudades iraníes (incluida Teherán) y complejos petroquímicos. En respuesta, Irán atacó bases israelíes y desató una ofensiva contra bases e intereses de EE.UU. y sus aliados en el Golfo Pérsico (Kuwait, Baréin y Jordania). El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria de Irán (IRGC) cerró el estrecho de Ormuz y derribó un helicóptero norteamericano en el espacio aéreo omaní; en represalia, EE.UU. lanzó ataques de precisión contra defensas aéreas iraníes y buques, lo que derivó en un cruce letal de operaciones bélicas en el mar y renovó el temor a una crisis energética global.

Horas después de amenazar con destruir las refinerías de la isla de Jark, el presidente Trump anunció el 11 de junio la cancelación de nuevas oleadas de bombardeos debido a un avance crítico en las conversaciones de alto nivel. En efecto, en Islamabad se elaboró un borrador de acuerdo de paz de 14 puntos que busca poner fin, de forma escalonada, a la denominada por Washington «Guerra de los 12 días».

Finalmente, después de muchos dimes y diretes, se anunció un cese al fuego total de 60 días (incluido el frente del Líbano) y el levantamiento del bloqueo naval de EE.UU. y la reapertura inmediata del estrecho de Ormuz. La espinosa negociación sobre el desmantelamiento nuclear iraní se postergaría para una segunda fase. También se especuló con levantar las sanciones a Irán. Los precios reaccionaron a la noticia con un fuerte desplome del petróleo y el crudo Brent cayó por debajo de 90 $/BBL.

Por otro lado, el intercambio de ataques entre Rusia y Ucrania generó un efecto contrario, aunque no comparable a la magnitud de la reacción a los acontecimientos en el Medio Oriente. Mientras los rusos insisten en atacar objetivos civiles, principalmente en Kiev, el ejército ucraniano se ha dedicado a desestabilizar el sistema energético ruso, utilizando armamento de producción doméstica, como los nuevos misiles de crucero Flamingo y los drones Lyutyy, ambos de largo alcance.

Kiev ha logrado golpear objetivos estratégicos a más de 1.000 kilómetros de la línea del frente, desestabilizando los suministros militares y provocando una grave escasez de combustible en regiones críticas. Durante la última semana, Ucrania logró golpear de forma crítica el corazón industrial ruso:

• El Complejo Petroquímico de Nizhnekamskneftekhim (Tatarstán), vital para la producción de polímeros y caucho sintético destinados al complejo militar de Moscú.

• La planta química Tolyattikauchuk en Samara, instalación que provee materiales sintéticos esenciales en la fabricación de misiles rusos.

• La planta VNIIR-Progress en Cheboksary, una planta de electrónica que fabrica componentes de precisión utilizados en armamento ruso, incluyendo drones Shahed, misiles Iskander, bombas planeadoras y otros sistemas de ataque aéreo guiado.

El propio Vladímir Putin admitió públicamente en sus discursos del Día de Rusia que los ataques ucranianos están golpeando directamente la economía y la estabilidad social en la retaguardia de la Federación.

Balance de Suministro y Mercado de Crudo

La semana pasada analizamos las razones por las que el equilibrio entre suministro y demanda no era tan precario como cabría suponer tras el cierre de Ormuz y el bloqueo del golfo de Omán. La empresa de datos marítimos Kpler estimó que unos 136 millones de barriles de crudo no iraní transitaron por los canales de exportación de Ormuz y el Golfo de Omán entre principios de abril y el 10 de junio, lo que equivale a unos 1,9 millones de barriles por día (1,9 MMbpd) en promedio; sin embargo, observando los últimos días, la travesía de crudo del Golfo Pérsico a los mercados a través del estrecho de Ormuz está más cerca de los 3,0 MMbpd.

Pese a los informes de la Agencia Internacional de la Energía (IEA), siempre algo negativos, que estiman que la oferta del Golfo Pérsico se redujo en 14 MMbpd, nuestros cálculos indican una reducción del suministro más discreta, de alrededor de 6 MMbpd. Las exportaciones de los países del Golfo Pérsico tienden a avalar nuestros cálculos:

• Irak sigue exportando cerca de 3 MMbpd.

• Kuwait ha repuntado a más de 1,0 MMbpd.

• Debido a sus oleoductos alternos, el efecto sobre las exportaciones de Arabia Saudita y los EAU es de solo 1,5 MMbpd.

En otras palabras, los países exportadores de la región han logrado mitigar el shock inicial de suministro.

También hay que considerar en el análisis el aumento de las exportaciones de petróleo de EE.UU., la liberación de 380 millones de barriles de reservas estratégicas internacionales y la contención de la demanda en China. En cambio, la caída de la producción rusa, que podría no alcanzar los 9,0 MMbpd este mes, presiona el balance de volúmenes. Teniendo en cuenta todos estos elementos, el déficit de suministro reflejado en el movimiento de inventarios tiende, en estos días, a 2,0 MMbpd, un nivel que podría cambiar drásticamente con la firma del acuerdo de paz anunciado este fin de semana. Precisamente eso es lo que está moviendo la percepción del mercado petrolero.

A pesar de la adaptación del mercado al shock de suministro, las medidas de mitigación tienen un alcance limitado y los inventarios mundiales de petróleo continúan disminuyendo, aunque sea a una tasa reducida, lo que aumenta el riesgo de nuevos repuntes de precios. El hecho es que se ha perdido el 12 % de los inventarios, lo que representa una reducción de 10 días de demanda global, no distribuida de forma proporcional, lo que expone a algunas regiones de Asia a déficits de suministro. Hasta en EE.UU., la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se ha reducido a niveles que podrían comprometer la integridad de los depósitos asociados a formaciones salinas. Esto ha sido el resultado de que el SPR ha sido utilizado tanto en el gobierno anterior como en el actual para tratar de contener los precios internacionales, y no para paliar las emergencias para las que fue diseñado.

En todo caso, tomará muchos meses recuperar los inventarios comerciales y estratégicos para que sirvan como factor estabilizador de los mercados, lo que implicaría una demanda adicional.

Dinámica de Precios

El principio de la semana mostró un repunte de los precios debido a choques entre Irán e Israel, y a mitad de semana se produjo otro pico de precios cuando EE.UU. atacó instalaciones iraníes por haber derribado un helicóptero que volaba cerca de Ormuz. Sin embargo, el panorama cambió drásticamente hacia el final del periodo, el viernes, con la suspensión de los ataques y el anuncio (nuevamente) de un acuerdo de paz alcanzado con la mediación de Pakistán y Catar. Los precios del crudo se desplomaron en 3,5 %, alcanzando mínimos de ocho semanas.

Al cierre de la semana, el viernes 12 de junio de 2026, los crudos marcadores Brent y WTI se transaban, respectivamente, con un retroceso de alrededor del 6 % respecto al cierre de la semana anterior. Al cierre de esta columna, los precios continuaron su caída a $82,96/bbl y $80,30/bbl, respectivamente.

El mercado de gas natural también operó en tendencia bajista debido a la sobreoferta. En EE.UU., el indicador Henry Hub cayó más de un 3 %, situándose por debajo de los 3,10 USD/MMBTU, tocando su punto más bajo en dos semanas. En Europa, el precio de referencia TTF descendió un 5,87 % el viernes y cerró en 46,78 EUR/MWh.

VENEZUELA

La Ley de la Selva: Eliminado el «Niño Guerrero»

El presidente Trump sorprendió con su mensaje de que, por instrucciones directas suyas, el Comando Sur de EE.UU. ejecutó un ataque cinético letal que eliminó al «Niño Guerrero», líder del Tren de Aragua, presuntamente en el estado Bolívar, al sur del país, en el centro de la minería ilegal bajo control de irregulares.

Este ataque y el posterior anuncio desde la Casa Blanca refrendan la pérdida de control territorial del gobierno interino, que ya se venía mostrando en el régimen de Maduro: una soberanía debilitada como precio de su supervivencia política. Al gobierno interino no le quedó otra alternativa que confirmar la muerte de Héctor Rusthenford Guerrero Flores, alias «Niño Guerrero», durante una operación conjunta con EE.UU. Según las autoridades venezolanas, el operativo incluyó el intercambio de inteligencia y enfrentamientos con estructuras criminales que operaban en la zona. El evento se presta a variadas interpretaciones, aunque la implícita en el comunicado oficial es la única conveniente para ambas partes. De hecho, el ejército venezolano llevaba días actuando en la zona, tratando de recuperar el control de la región.

Situación Político-Económica

Mientras estos hechos militares ocurren, la situación político-económica del país sigue atravesando una profunda complejidad institucional, marcada por la prórroga del decreto de emergencia económica, rumores sobre la intención de una reestructuración de la deuda externa liderada por la administración de Delcy Rodríguez, tensiones diplomáticas, persistentes presiones inflacionarias a pesar de ciertos indicios de desaceleración mensual y presiones sociales por la falta de servicios básicos.

Tras los cambios políticos posteriores a la salida de Nicolás Maduro, el nuevo esquema gubernamental busca legitimación y acercamiento multilateral, lidiando simultáneamente con presiones de Washington y de la oposición interna, ahora estructurada mediante el Manifiesto de Panamá. Los mensajes sobre potenciales transiciones políticas pacíficas siguen siendo contradictorios, y ni EE.UU. ni Venezuela han emitido mensajes coherentes sobre el cómo y el cuándo.

En el ámbito económico, el Banco Central de Venezuela (BCV) reportó una inflación mensual del 6,3 % en mayo, lo que la posiciona como la más baja en 19 meses. No obstante, analistas financieros independientes alertan de que la inflación interanual continúa en niveles críticamente alarmantes (superando el 600 %), lo que mantiene desajustados los presupuestos familiares. Aunque el ingreso mínimo integral fue ajustado recientemente a un equivalente aproximado de $240 en forma de bonos, la realidad de la calle evidencia que sigue resultando insuficiente frente a una canasta alimentaria y de servicios que supera los $600.

Las políticas monetarias para tratar de unificar el cambio oficial con el llamado cambio de intervención están siendo implementadas, pero con la incoherencia que hemos venido enfatizando: un aumento elevado del gasto público para crear liquidez, utilizando el financiamiento bancario para el mercado cambiario, y tratando de retirar esa liquidez mediante encajes excesivos y la limitación del crédito. Todo ello genera presiones sobre el mercado paralelo, que, en última instancia, determina el precio de la moneda dura. La tasa oficial cerró el viernes por encima de 580 Bs./$ y mantiene una brecha con el mercado paralelo superior al 30 %.

Inversión en Hidrocarburos y Deuda Externa

Las iniciativas de los inversionistas interesados en el desarrollo de los recursos de hidrocarburos se complican cada vez más por la falta de institucionalidad en la adjudicación de los bloques y por la falta de decisión sobre el manejo de los Contratos de Participación Productiva (CPP) ya asignados, que difícilmente podrán cumplir con los niveles de inversión y de competencia técnica que requiere el desarrollo de los recursos recuperables en cada bloque, sin mencionar siquiera los requisitos para optar por una licencia de la OFAC. Los potenciales inversionistas enfrentan incertidumbre adicional debido a las negociaciones discrecionales sobre el marco fiscal, que entraña complicaciones legales, en particular al modificar el Impuesto sobre la Renta (ISLR). De mantenerse la regalía, el impuesto integral e ISLR sin una negociación transparente y sostenible, será difícil incentivar la inversión.

Con este proceso complicado y lento, el incremento de la producción se limitará a niveles subóptimos, lo que generará la caja que el país necesita para crecer y, obviamente, para renegociar su deuda externa.

El gobierno interino está impulsando activamente un masivo proceso para refinanciar más de 70.000 MM$ en bonos impagos, otras deudas, incluyendo los arbitrajes (75.000 MM$), y los intereses acumulados con acreedores internacionales de peso, como China, Brasil y firmas norteamericanas.

Tras años de distanciamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM), se mantiene abierta una hoja de ruta técnica que busca reinsertar la economía nacional en los circuitos formales del crédito internacional. No obstante, tal como lo indicó la máxima autoridad del FMI, la falta de información representa un escollo importante que solo el trabajo en equipo puede resolver y que, por lo general, requiere tiempos prolongados.

Acuerdos con Empresas Internacionales

Durante la semana, la transnacional británica Shell firmó un acuerdo con PDVSA para desarrollar el Campo Loran en la Plataforma Deltana. El gas producido en este campo se destinará a la Planta de GNL en Trinidad y a la industria petroquímica trinitaria. Este volumen complementará el gas natural proveniente del Campo Dragón, al norte de Paria, cuyo desarrollo también ha sido acordado con Shell. En el mismo orden de ideas, el presidente de Schlumberger, gigante de las compañías de servicios petroleros, visitó a la presidenta encargada y se firmaron acuerdos que, aparentemente, están relacionados con el sistema de datos geocientíficos de la industria de los hidrocarburos en Venezuela.

Finalmente, Trafigura, una de las mayores traders a nivel mundial, estuvo en Miraflores; posiblemente el tema principal de la visita se centró en la actividad que esta empresa desarrolla como la mayor exportadora de crudo venezolano.

OPERACIONES PETROLERAS

Producción Nacional

La OPEP, en su informe mensual, indicó que, según sus fuentes secundarias, Venezuela había producido en mayo 1,072 millones de barriles por día de crudo, un incremento de 36 mil barriles por día respecto al mes anterior. Como hemos venido sosteniendo, la diferencia entre los reportes de las fuentes secundarias de la OPEP y nuestros estimados, habitualmente inferiores, se debe a los volúmenes de condensado que no se segregan del crudo, a la contabilidad de los diluyentes como producción en los Campos de la Faja Petrolera del Orinoco y, finalmente, a los factores de campo utilizados (ajustes a la producción del campo por la eficiencia histórica y por pruebas puntuales).

A partir de marzo, aparece una divergencia adicional que podría estar asociada al elevado número de descargas (petróleo devuelto para ser cargado nuevamente) de tanqueros sancionados, lo que dificulta la contabilidad de inventarios. Si este fuera el caso, debería desaparecer a partir de agosto.

La producción de la última semana mostró un incremento a medida que la escasez de electricidad en los campos de producción fue resuelta mediante el racionamiento en otros sectores, lo que permitió que la actividad petrolera se desarrollara con normalidad.

La producción de esta semana se situó en 929 Mbpd, distribuida geográficamente como sigue:

Occidente 252 Mbpd

Oriente 112 Mbpd

Faja del Orinoco 565 Mbpd

TOTAL929 Mbpd

Empresas Mixtas bajo Licencias OFAC

Las empresas mixtas que están operando bajo licencias de la OFAC y los nuevos contratos establecidos en la LOH recién modificada, bajo la modalidad de contratar al socio minoritario privado como «Operador», en la actualidad están produciendo los siguientes volúmenes:

Chevron 259 Mbpd

Repsol 50 Mbpd

M & P 30 Mbpd

Otras empresas mixtas en la Faja del Orinoco cerraron el mes de mayo con las siguientes producciones promedio:

Sinovensa 102 Mbpd

PetroRoraima 32 Mbpd

PetroMonagas 92 Mbpd

PetroCedeño 90 Mbpd

Refinación, Petroquímica y Exportaciones

En las refinerías nacionales se procesaron 266 Mbpd de crudo y de productos intermedios, con un rendimiento de 79 Mbpd de gasolina y de 78 Mbpd de diésel.

El Complejo Petroquímico en José opera con normalidad, aunque con limitaciones en la disponibilidad de gas natural. La producción diaria es de 6.200 tm de metanol, 2.500 tm de amoníaco y 3.100 tm de urea. El Complejo Morón está inactivo por falta de gas.

Las exportaciones están en línea con la programación, a pesar de los problemas con las bombas de carga en el terminal de José.

El precio de la cesta venezolana promedió $86,1 por barril.