No vemos una burbuja tecnológica, aunque hay mucho ruido

El mercado está sobrevalorado, pero «defendemos que no hay burbuja». Lo ha explicado este lunes Andrés Allende, gestor del fondo Paradigma Value Catalyst de A&G, en la presentación de perspectivas de esta entidad de cara a 2026. «El mercado no está barato, pero no estamos en el punto de burbuja que se vivió con las puntocom; las Siete Magníficas están en un PER [multiplicador de beneficios] de 29 veces, lejos de las 52 veces de la burbuja puntocom». Aunque nos encontramos en un entorno «muy ruidoso», la situación no tiene nada que ver con la que se vivió en 1999, ha insistido.

Una de las principales advertencias sobre una posible burbuja tecnológica afirma que la inversión que se está realizando en inteligencia artificial (IA) es desproporcionada. Sin embargo, dicha inversión, ha defendido Allende, se está acometiendo en gran parte a nivel privado, y por grandes empresas que cuentan con caja operativa, como Microsoft, Google, Amazon, Tesla u Open AI.

Allende también ha explicado que, para posicionarse como inversor en la IA, el mejor segmento es el de los semiconductores, que cuenta con monopolios como Taiwan Semiconductors, Nvidia, Intel, ASML, Samsung o Micron. Prefieren este subsector al de los centros de datos (Oracle Cloud, Google Cloud) o al de los modelos de IA (Open AI, Gemini, Tencent…). Lea también: Las eléctricas que más pueden subir gracias a la demanda energética por la IA.

Por sectores, también ha explicado que, dentro del fondo Paradigma Value Catalyst, los principales pesos los tienen las farmacéuticas (20% de la cartera), tecnológicas (16%), sector del petróleo y gas (14%), materiales (11%) y telecos (8%).

En lo que respecta a las criptodivisas, Rubén Ayuso, cogestor del fondo Criptomonedas FIL, destacó que las criptos son «un activo soñado» por su «descorrelación brutal con el resto de activos». Incorporar un 1% de criptos a la cartera mejora la rentabilidad en un 12% acumulado, y la volatilidad sube en 28 puntos, ha explicado, mientras que meter un 2% de criptodivisas en cartera mejora la rentabilidad en un 25% acumulado (y eleva la volatilidad en 77 puntos). De ahí que «no sólo sea un activo para los perfiles arriesgados, sino también para los conservadores, en una pequeña proporción, porque es ideal para incorporar diversificación», ha afirmado Ayuso. ¡Cuidado con el bitcoin cuando vienen sustos! Cae más del doble que el mercado.